1月27日，深圳信测标准技术服务股份有限公司(简称“信测标准”，300938.SZ)在深交所创业板上市，开盘报70.50元，涨89.11%，盘中最高报70.67元，最低报55.20元。截至今日收盘，信测标准报55.20元，涨48.07%，成交额4.91亿元，振幅41.50%，换手率48.93%。

信测标准是一家综合性检测机构，主要从事可靠性检测、理化检测、电磁兼容检测和产品安全检测等检测服务，为汽车、电子电气产品、日用消费品和工业品等领域的客户提供检测报告或证书。

信测标准招股书称，发行人选择华测检测(300012.SZ)、电科院(300215.SZ)、苏试试验(300416.SZ)与广电计量(002967.SZ)作为可比上市公司，可比上市公司选取标准为其某项检测细分领域与公司存在竞争关系的上市公司。

无论从资产总额、净资产，还是营业收入来看，信测标准均远少于华测检测、电科院、苏试试验、广电计量。

2017年-2020年6月末，信测标准资产总额分别为2.81亿元、3.45亿元、4.07亿元、4.45亿元，同行华测检测资产总额分别为35.16亿元、40.59亿元、44.34亿元、45.59亿元，电科院资产总额分别为37.92亿元、36.90亿元、36.52亿元、41.81亿元，苏试试验资产总额分别为10.55亿元、14.71亿元、22.56亿元、23.62亿元，广电计量资产总额分别为14.61亿元、20.06亿元、29.06亿元、28.57亿元。

同期，信测标准净资产分别为2.41亿元、2.93亿元、3.53亿元、3.76亿元。华测检测分别为25.38亿元、27.75亿元、32.08亿元、33.89亿元，电科院净资产分别为19.96亿元、20.48亿元、21.24亿元、18.52亿元，苏试试验净资产分别为6.03亿元、8.84亿元、9.39亿元、9.83亿元，广电计量净资产分别为7.74亿元、7.98亿元、15.29亿元、14.41亿元。

2017年-2020年6月末，信测标准营业收入分别为2.15亿元、2.67亿元、3.01亿元、1.20亿元，归母净利润分别为4026.93万元、6698.04万元、7465.35万元、2279.44万元。销售商品、提供劳务收到的现金分别为2.13亿元、2.64亿元、2.89亿元、1.24亿元，经营活动产生的现金流量净额分别为6232.73万元、9963.63万元、8686.37万元、3489.22万元。

同期，同行华测检测营收分别为21.18亿元、26.81亿元、31.83亿元、13.39亿元，归母净利润分别为1.34亿元、2.70亿元、4.76亿元、1.92亿元;电科院营收分别为6.43亿元、7.09亿元、8.06亿元、3.13亿元，归母净利润分别为1.26亿元、1.28亿元、1.67亿元、3112.50万元;苏试试验营收分别为4.91亿元、6.29亿元、7.88亿元、5.04亿元，归母净利润分别为6128.16万元、7195.79万元、8729.82万元、4918.67万元;广电计量营收分别为8.37亿元、12.28亿元、15.88亿元、5.74亿元，归母净利润分别为1.07亿元、1.22亿元、1.69亿元、-4937.63万元。

信测标准称，公司总资产、净资产、营业收入规模相较于上市公司仍然较低，这是由于公司受制于融资渠道有限，股权融资规模金额较小所致。

2020年1-9月，信测标准实现营业收入2.02亿元，同比下降7.30%;归属于母公司股东的净利润4527.21万元，同比下降23.04%;扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润4147.56万元，同比下降20.64%。

信测标准预计2020年度实现营业收入2.81亿元，同比下降6.55%;归属于母公司所有者的净利润约5800.00万元，同比下降22.31%;扣除非经常损益后归属于母公司所有者的净利润约5500.00万元，同比下降18.31%。

信测标准系其所列同行中最小的公司，但是近2年其毛利率却反超一众同行，跃升同行之冠。

2017年度至2020年1-6月，信测标准毛利率分别为59.58%、63.33%、63.24%、57.09%，同行平均数分别为53.49%、50.17%、51.03%、42.30%。同期，华测检测毛利率分别为44.37%、44.80%、49.41%、48.64%，电科院毛利率分别为52.02%、49.41%、49.94%、36.79%，苏试试验毛利率分别为62.40%、57.51%、58.50%、54.92%，广电计量毛利率分别为55.18%、48.97%、46.28%、28.85%。

信测标准回复中国经济网记者称，公司毛利率呈上升趋势，而同行业可比公司检测认证业务平均毛利率呈下降趋势，主要是各个可比公司的业务构成与扩展速度差异较大，以及公司毛利率较高的业务占比较大且公司运营成本相对较低。

信测标准研发费用率近2年均为同行最低。2017年至2020年1-6月，信测标准研发费用分别为1551.80万元、1660.65万元、1822.88万元、794.00万元。

各期，信测标准研发费用率分别为7.23%、6.23%、6.06%、6.61%，同行平均数分别为9.25%、9.08%、9.44%、9.90%。同期，华测检测研发费用率分别为8.59%、8.28%、9.44%、9.95%，电科院研发费用率分别为9.16%、9.99%、10.03%、10.60%，苏试试验研发费用率分别为7.05%、7.64%、6.86%、5.94%，广电计量研发费用率分别为12.21%、10.40%、11.42%、13.12%。

信测标准招股书称，公司研发费用率低于同行业其他上市公司的主要原因为：(1)公司作为成长中的非上市公司，在研发投入中循序渐进，且研发的投入以贴近客户，解决实际检测中的技术问题为主;(2)公司立足于自主研发，主要以内部员工进行技术创新为主，从研发设备的设计、制作、生产到控制软件的代码编写均由公司自主完成，较好地节约了费用。

信测标准表示，公司报告期内研发费用率有小幅下降的主要原因为：公司业务的增长幅度高于研发投入的增长幅度，受到资金和融资渠道的限制，公司不具有大额投入研发资金的能力。在报告期内公司的研发费用逐年增长，以应对不断发展的检测需求。未来公司会结合业务发展的情况，用募集资金筹建研发中心，以更好地提高公司的检测水平和能力。

信测标准回复中国经济网记者称，公司作为成长中的的非上市公司，在研发投入中循序渐进，且研发的投入以贴近客户，解决实际检测中的技术问题为主。公司立足于自主研发，主要以内部员工进行技术创新为主，从研发设备的设计、制作、生产到控制软件的代码编写均由公司自主完成，较好地节约了费用。

2020年8月11日，创业板上市委员会2020年第14次审议会议召开，审核结果显示，信测标准首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。

上市委会议提出问询的主要问题有：

1.实验室为发行人的主要经营场所。请发行人代表说明：(1)拟搬迁或有被要求搬离可能性的3处实验室用房的面积及其占实验室用房总面积的比重;(2)前述3处实验室用房在报告期内对应实现的营业收入，以及占总营业收入的比重;(3)对搬迁过程中可能产生的营业收入损失及搬迁后可能对经营情况的影响。请保荐人代表发表明确意见。

2.请发行人代表说明作为检测机构，与相关产品的生产者、销售者或其他委托方在产品责任上分别承担何种责任，是否存在潜在的法律风险。请保荐人代表发表明确意见。

3.请发行人代表结合行业预期市场需求，新客户的拓展计划，说明募集资金使用计划的合理性。

信测标准本次于深交所创业板上市，发行数量为1627.50万股，发行价格为37.28元/股，保荐机构为五矿证券有限公司，保荐代表人为王文磊、施伟。信测标准本次募集资金总额为6.07亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为5.39亿元。

信测标准最终募集资金比原计划多1.85亿元。信测标准于1月14日披露的招股说明书显示，公司拟募集资金3.54亿元，其中2.14亿元用于迁扩建华东检测基地项目，7382.32万元用于广州检测基地汽车材料与零部件检测平台建设项目，6633.10万元用于研发中心和信息系统建设项目。

信测标准本次上市发行费用为6756.91万元，其中保荐机构五矿证券有限公司获得保荐承销费用4862.13万元，立信会计师事务所(特殊普通合伙)获得审计验资费用949.06万元，北京德恒律师事务所获得律师费用478.49万元。

2019年来，信测标准目前的保荐机构和评估机构均吃监管处罚。

2019年2月14日，证监会发布关于对五矿证券有限公司采取责令改正措施的决定。五矿证券固定收益事业部综合风控部副总经理负责交易执行并兼任后台清算备岗、内控合规岗兼任交易执行备岗，个别债券交易员未取得银行间市场交易员资格，部分债券交易用印审批晚于协议签署时间，部分债券同时显示于黑名单池和白名单池。

证监会指出，上述情况反映出五矿证券内部控制不完善，违反了《证券公司监督管理条例》第二十七条、《证券公司内部控制指引》第五十条、一百二十六条等规定。按照《证券公司监督管理条例》第七十条的规定，现责令五矿证券改正。五矿证券应当采取有效措施，完善内部管理，提升风控水平，在完成整改并经证监会核查验收前，不得新增债券自营业务(存量自营债券可卖出，不得新增买入)。

2020年12月24日，证监会官网披露的2份警示函监管措施显示，证监会发现信测标准在申请首次公开发行股票并上市过程中，存在未及时披露重要子公司苏州市信测标准技术服务有限公司涉嫌行贿的事项。按照《创业板首次公开发行股票注册管理办法》(证监会令第167号)第六十八条的规定，证监会决定对信测标准采取出具警示函的监督管理措施。

此外，五矿证券有限公司及王文磊、施伟在首次提交的保荐工作报告等材料中，未披露信测标准重要子公司苏州市信测标准技术服务有限公司涉嫌行贿的事项。该行为违反了《证券发行上市保荐业务管理办法》(证监会令第170号)第五条的规定。按照《证券发行上市保荐业务管理办法》第六十五条的规定，证监会决定对五矿证券有限公司及王文磊、施伟采取出具警示函的监督管理措施。

无独有偶，信测标准的资产评估机构北京北方亚事资产评估事务所(特殊普通合伙)(以下简称“北方亚事”)也于2019年7月29日被大连证监局出具警示函。2020年3月12日，证监会上海专员办也对北方亚事出具警示函。