2月18日，传音控股(688036.SH)股价跌8.03%，截至收盘报229.00元。

2月5日，中信证券发布研报《传音控股(688036)2020年业绩快报点评：全年高增长 从非洲手机之王到全球新兴市场》，研究员为徐涛、苗丰。研报称，传音控股发布业绩快报，2020年实现未经审计(下同)收入377.6亿元，同比+48.99%;归母净利润26.4亿元，同比+47.13%，我们测算还原经营净利润约29.4亿元，超出此前预期。公司从非洲手机之王到布局全球新兴市场，智能手机扩张脚步稳健;家电、配件、互联网业务亦维持高速增长。我们上调2021/22年盈利预测，维持“买入”评级。

2月1日，申银万国发布研报《传音控股(688036)：计提激励后净利同比+47% 新市场增长超预期》，研究员为杨海燕。研报称，2020年传音控股收入实现同比增长48%左右;预计实现归母净利润26.4亿，同比+47.13%;预计实现归母扣非净利润23.4亿，同比+50.47%。2020年归母净利润已扣除激励3.62亿元，加回后实际实现净利润约30亿元，远高于申万前次预测26.6亿元。

申银万国称，传音手机主要销售于非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴国家。2019年传音手机出货量1.37亿部，约80%销售于非洲，约18%销售于印度为代表的亚太市场。传音在非洲市场占有率52.5%，排名第一。2020年新兴市场增长超预期。在非洲市场继续保持稳定增长的基础上，非洲以外市场销售收入同比上升较高。公司整体收入实现同比增长48%左右。维持2020-2022年传音控股归母净利润预测27/34/45亿元，当前估值2021/2022PE为48/37X，维持买入评级。