“现在壹号食品和天地壹号都在(上市)辅导，未来哪个先上，要看哪个跑得快。”12月9日，天地壹号创始人陈生携投资人首次对外解读公司近期3.16亿元融资详情。

“现在壹号食品和天地壹号都在(上市)辅导，未来哪个先上，要看哪个跑得快。”12月9日，天地壹号创始人陈生携投资人首次对外解读公司近期3.16亿元融资详情。

此前，天地壹号(832898)发布公告，拟以26.30元/股，向央企扶贫基金定向发行股票数量不超过1200万股，募集资金不超过3.156亿元，用于补充流动资金、优化公司财务结构。

21世纪经济报道记者注意到，参照天地壹号目前股价(20.39元)，此次投资溢价接近30%。入股后，天地壹号估值将超过110亿元，在新三板资本市场属领先水平。业内分析认为，天地壹号此次引入央企资金，有望加速其上市进程。

国资入股

公开资料显示，此次入股天地壹号的央企扶贫基金成立于2016年10月，由国投集团旗下国投创益产业基金管理有限公司管理。作为中央企业服务国家脱贫攻坚的重要载体，目前该基金有109家股东，覆盖了国务院国资委监管的所有央企和部分财政部履行出资人职责的央企。基金先后3期募集资金314.05亿元，主要投资于贫困地区资源开发利用、产业园区建设、新型城镇化发展等。

截至今年10月底，央企扶贫基金共完成投资决策项目118个、投资金额307.07亿元，累计引导撬动社会资本约2600亿元，直接和间接带动就业达55万人。2018年，该基金出资8亿元与牧原食品合作设立贫困地区生猪养殖平台，目前产业基金在生猪养殖方面已累计投资超25亿元。此外，还投资君乐宝、益客食品等一批消费领域项目。

在此之前，国投基金曾投资同样是陈生旗下的壹号食品，双方的合作可以说是渊源甚久。

“根据我们的调研，目前天地壹号在整个醋饮料的市占率达到一半以上，并且一直在布局外部市场，发展潜力可期。”对于此次入股，国投创益产业基金投资团队执行总经理冯越认为，有别于其他饮料，天地壹号率先开辟出醋饮料这个品类，且行业内类似规模的竞品暂时没有，在总体上先发优势明显，是稀缺且值得投资的标的。

数据显示，2016年至2019年，天地壹号营收分别为14.01亿元、16.84亿元、21.12亿元、25.85亿元，净利润分别为2.20亿元、2.86亿元、3.44亿元、4亿元。近五年以来，天地壹号累计分红近19亿，超过资本市场90%企业。

但在今年，由于疫情影响，各地零售和餐饮终端基本处于停业状态，天地壹号也难免不受影响。数据显示，今年1-6月该公司录得收入6.05亿元，较去年同期下降21.01%;净利润也较去年同期下降370.65%至0.39亿元。

对于今年饮料业务的整体形势，陈生表示“要好于当初预期”。他告诉21世纪经济报道记者，从三季度以及目前市场订货情况来看，今年饮料业务整体“会有下滑，但影响估计不大”。

“我们一直是一个稳健的公司，这个很有必要，像今年疫情就能体现出来，2、3、4月销售受很大影响，公司账上现金一度只剩下3个多亿，但下半年以后开始恢复，昨天我已经有5.5个亿。”对于这次国投基金的入股，陈生强调是双方基于看好未来发展前景考虑，“天地壹号并不差钱。”他说。

冲刺A股IPO

作为一家土生土长的民族饮料企业，天地壹号诞生于1997年，主营醋饮料和其他饮料的研发、生产和销售业务，公司在2015年8月20日挂牌新三板。凭借23年在广东市场的深耕细作，以及国人餐桌“第五道菜”的宣传策略，天地壹号目前一年销售近10亿罐，占据全国醋饮料40%市场。

近几年，天地壹号上市的消息不时传出。去年，公司曾一度有望与汇源果汁(01886.HK)进行重组，但最终以失败告终。2019年12月，天地壹号宣布，与广发证券终止上市辅导协议，广发证券不再担任公司上市辅导机构。

知情人士告诉记者，在那次著名的“蛇吞象”收购中，国投基金也有参与，还一度拿出15亿参与，但最终计划因为技术原因而取消。“汇源当时可以说在全球找遍了有可能接盘的合作对象，包括达能等，最终选择了天地壹号，可惜最后因为技术原因告吹。”上述知情人士称。

虽然联姻汇源梦碎，但未改天地壹号上市的决心。今年2月19日，天地壹号向广东证监局报送了精选层挂牌辅导备案并获受理，辅导机构为中信证券。今年8月，天地壹号发布公告称，公司正在接受中信证券股份有限公司的上市辅导。

11月中旬，天地壹号参加了上市动员大会启动仪式。会上，包括天地壹号、雅图高新、博盈特焊、华艺卫浴、宝德利新材料、盈通新材料、华冠新型材料、银狐医疗科技、优巨新材料、公用水务等10家企业向社会各界发声，宣告企业正式踏上上市之路。

对于上市进展，陈生表示在“准备中”。从目前的情况来看，天地壹号更倾向于在A股上市，“一是我们的规模不是很大，港股市场机构投资者多一些，对于规模不大的企业关注度会有影响”。

据Wind数据显示，2018年国内果醋整体市场为64.9亿元，较2017年增长14.38%，2014-2018年复合年均增长率(CARG)为13.05%。预计未来几年，随着消费者消费层次升级以及健康养生观念的推广，果醋行业将迎来发展良机，市场规模有望突破百亿。

记者注意到，一直在广东市场深耕的天地壹号，公司目前96%的收入来源于醋饮料。接下来如何做大规模、走出广东是摆在陈生面前的一大问题。对此，陈生告诉本报记者，近年天地壹号已经开始拓展省外市场。

“目前我们在湖南、湖北、江西、安徽、河南、广西等长江以南的省份都有进入。”对于省外拓展，他表示要遵循稳健的作风，“我们不像一些网红品牌，起得快退得也快，我们一直都稳步增长，一步一脚印把市场做扎实”。

陈生坦言，在开拓省外市场时候的难度不小，主要受当地饮食习惯影响，“消费者教育是一个非常漫长的过程”。但他认为，“偏隅广东”“10亿人没有喝过天地壹号”在另外一方面也可以说明未来市场拓展空间巨大。

食品行业投资分析师张大伟表示，今年以来，食品饮料行业扎堆IPO，农夫山泉等龙头饮料企业接连成功上市，行业估值位于历史高位水平，主要原因系食品饮料企业业绩确定性较高而受到资金追捧。

“虽然天地壹号目前是一个10亿人没喝过的小众品类，但通过聚焦与深耕市场，其业绩能力与民族品牌属性，仍是资本竞相追逐的对象。”张大伟分析认为，在此背景下，天地壹号登陆A股是大概率事件。

来源：奥一网

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