一季度净利下跌32%。

A股大跌128点，还有几只股票涨停?展鹏科技无疑令人眼红。

7月24日，展鹏科技强势一字涨停，股价为11.4元/股，总市值33.35亿元，这是该股从7月2日以来的第7个涨停板。

此前的7月6日，展鹏科技公告称，公司实际控制人金培荣、常呈建、杨一农及大股东奚方、丁煜(下称“转让方”)于2020年7月5日与青岛宏坦投资宏坦投资有限公司(下称 宏坦投资)签署《股份转让协议》，奚方、丁煜分别与宏坦投资签署《表决权委托协议》。宏坦投资是硅谷天堂的子公司。

本次交易完成后，宏坦投资将直接持有上市公司普通股股份数为1617.15万股，占上市公司总股本的5.53%。奚方、丁煜委托21.43%股份表决权给宏坦投资，原实际控制人(金培荣、常呈建、杨一农三位一致行动人)放弃11.61%表决权。本次交易完成后，宏坦投资将持有上市公司5.53%的股权并拥有26.9545%的上市公司表决权，成为上市公司控股股东。

在此次交易中，展鹏科技每股作价11.965元，相较于公司停牌前收盘价7.05元/股溢价近七成，对应股份总价款为1.93亿元。

紧接着，7月10日展鹏科技公告，公司拟发行股份及支付现金购买伯坦科技100%股权，具体价格尚未确定。此外，公司拟向海创投资非公开发行股份募集配套资金。此次交易预计构成重大资产重组。

交易完成后，展鹏科技的主营业务范围将拓展至新能源汽车零部件产品和换电网络核心设备的研发、设计与销售服务，产品包括用于换电式纯电动汽车的换电系统总成、电机、电控等。伯坦科技成立于2014年，主要从事新能源汽车整车以及零部件系统的研发、设计与销售业务，以及新能源汽车换电站运维等技术服务。

公开资料显示，展鹏科技主要从事电梯门系统、电梯一体化控制系统、电梯轿厢及门系统配套部件的研发、生产与销售，公司是国内拥有自主变频控制核心技术并较早应用于电梯门系统的企业。

换言之，通过短短4天之内的交易，展鹏科技从一家电梯企业跨界进入热门的新能源汽车领域。

部分雪球上的网友甚至认为：“如并购顺利完成，从产业价值判断，未来可能成就千亿市值以上的企业，二十倍以上的潜力。”

大胆预测确实令人兴奋，但新能源汽车领域是否真的能让展鹏科技鸟枪换跑呢?

先来看看这次的主角宏坦投资的母公司硅谷天堂。其成立于今年5月20日，至今不满两个月，其大股东西藏暄昱是宏坦投资旗下全资子公司。不仅如此，宏坦投资另外三大股东也同样来自于宏坦投资。

“每日资本论”通过天眼查发现，通过间接持股的方式，李国祥疑为实际控制人。现年61岁的李国祥与现年53岁的王林江曾是上下级关系。

李国祥是计算机技术人员出身，曾任解放军某部计算中心技术工程师、中国日报社技术处处长;王林江的主要经历是在杭州大学教书。2006年，李国祥、王江林控制的山水控股集团有限公司牵头组建了硅谷天堂，2015年在新三板挂牌。硅谷天堂是一家综合性投资集团，其主要以“PE+上市公司”模式，或是通过控股投资标的经营业务获取经营利润，或是参股获取投资收益。

硅谷天堂最出名的一战——其联合“德隆系”旧部，以“PE+上市公司”模式，操盘了博盈投资(现*ST斯太)的跨国并购。

2012年，硅谷天堂通过旗下武汉梧桐宏坦投资收购了奥地利老牌发动机生产商斯太尔。彼时的博盈投资是一家汽车配件厂商，正因“披星戴帽”处于退市边缘，为了改善经营状况，上市公司于当年年底抛出定增方案，以收购硅谷天堂持有的斯太尔。

硅谷天堂将收购来的资产转入上市公司体系后，又将所获投资收益参与上市公司定向增发，增发后，硅谷天堂成为上市公司十大股东之一，德隆系则成为上市公司背后的实际操盘人。

但斯太尔不久后便再次陷入亏损泥潭，股价也一路走低。2016年底，定增股东解禁，硅谷天堂随即减持股票，到2018年底时，已不在上市公司十大股东名单中。

近两年，硅谷天堂经营情况不佳。其收入逐年下滑，2018年更是因踩雷中弘股份(已退市)和康美药业等公司巨亏3.7亿。2019年，硅谷天堂营收3.9亿元，同比降21%，但扭亏为盈实现净利1.05亿元。

屋漏偏逢连夜雨。2019年6月12日，近日，硅谷天堂发布公告称，公司控股股东山水控股集团有限公司、北京五木阳光投资咨询有限公司等向2015年参与定增投资者让渡2.17亿股，以降低投资者的持股成本。

或许是因为投资的屡屡受阻，硅谷天堂一改参股风格，主动控股。在去年12月末拿下欣龙控股控股权后，今年五月份硅谷天堂还曾计划以10.5亿元入主德宏股份。不过，仅过去半个月，双方宣布此笔收购终止。然后转身就拿下了展鹏科技。

小插曲是，德宏股份也在一个月后找到了一家国有独资企业易让股份。

请注意，对于本次拿下展鹏科技，硅谷天堂应该是费尽心思。硅谷天堂子公司宏坦投资受让5.53%股份的成本为11.97元/股，较停牌前公司股价溢价近七成。但是，其认购配套增发股份的价格低至5.40元/股，整体成本大幅摊薄。当时的展鹏科技最新股价为8.54元，而到7月24日则为11.40元，非常接近受让价格。

业绩对赌也是另一个热点话题。展鹏科技作出业绩承诺，2020年-2022年经审计归母净利润之和不低于2.1亿元，或上述三年每年的归母净利润(以扣除非经常性损益后的孰低值为准)之和不低于1.5亿元。

怎么算，硅谷天堂都不吃亏。

问题也接踵而至。首先这桩交易是否涉及“三方交易”。 典型“三方交易”即：上市公司控制权从A转给B，同时注入独立于B的第三方C的资产，而且C的资产总规模等指标已达到了重组上市的标准。因控股权和资产注入在“三方交易”中同时完成，效率高、周期短的优势极为明显。

在过往的实践中，监管部门倾向于从实质性层面认定，“三方交易”模式存在规避借壳之嫌，因此过往案例大多以夭折告终。展鹏科技是否不被认定三方交易的关键就在于，实际控制人变更后，上市公司控制权的稳定;上市公司原有主营业务的稳定性，以及对标的资产的控制力和运营管理能力等。

连带问题是，展鹏科技与宏坦投资的对赌协议。“每日资本论”发现，2015年到2017年，展鹏科技的净利润都是负增长，只有2018年和2019年净利实现正增长。2020年一季度，其净利同比再度下跌，为-32%。

这也说明展鹏科技若靠原来的电梯行业实现对赌业绩，几乎不太可能。但新能源电动汽车领域就能一帆风顺吗?

还真不好说。中国汽车工业协会公布2019年中国汽车销量数据，以往两位数增长的新能源汽车销量首现下滑，销量120.6万辆，同比下降4%。

更为残酷的是今年上半年。受到补贴退坡影响，2020上半年的新能源市场并不景气，连续增长数年的新能源乘用车市场在今年上半年终端表现差强人意。根据此前中汽协发布的数据显示，今年上半年新能源车累计销量为35.2万辆，同比下跌达38.5%，而纯电动车型的下滑幅度更是超过了40%。

中国汽车技术研究中心发布了2020年中国新能源汽车消费者满意度调研结果显示，2020年新能源汽车满意度提升 但安全、续航衰减、充电等仍是“老大难”问题。

换言之，除非技术再次进步，或者扶持拐杖不丢，那么电动汽车领域或许还能有个比较好收成。反之，涛声依旧。不知，展鹏科技做好准备了吗?