4月28日，5家上市险企新准则下的首次一季报悉数出炉，业绩均实现高增长，归母净利润合计865.01亿元。其中，中国人保以230%的归母净利润同比增速高居榜首；随后是新华保险和中国平安，归母净利润同比分别增长114.8%和48.9%。

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值得注意的是，上市险企一季报保险业务核心指标整体实现正增长，新业务价值拐点初现，投资收益向好成为驱动业绩增长的重要因素。业内人士指出，新准则下上市险企一季报业绩十分亮眼，保险业核心指标全面回暖，行业复苏信号不断释放。展望后市，行业资负两端共振有望在宏观经济复苏下持续，寿险和财险行业景气度有望延续。

保险业核心指标全面回暖 新业务价值拐点初现

一季度，上市险企业绩增速亮眼。具体来看，中国人寿实现营业收入3683.85亿元，同比增长7.2%；实现归母净利润为178.85亿元，同比增长18.0%。中国平安实现营业收入2537.78亿元，同比增长30.8%；实现归母净利润383.52亿元，同比增长48.9%。中国人保实现营业收入1377.69亿元，同比增长8%；实现归母净利润117.21亿元，同比增长230%。中国太保实现营业收入943.86亿元，同比增长19.4%；实现归母净利润116.26亿元，同比增长27.4%。新华保险实现营业收入290亿元，同比增长17.4%；实现归母净利润69.17亿元，同比增长114.8%。

经营层面，一季度，上市险企保险业务核心指标均实现正增长，长期险首年期交保费、短期险保费总体实现增长，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费的比重亦有所提升。

值得注意的是，新业务价值拐点初现，新单业务相关指标总体实现正增长。从3家寿险公司披露的数据情况来看，太保寿险一季度新业务价值同比增长16.6%，平安寿险及健康险一季度新业务价值同比增长8.8%，中国人寿一季度新业务价值同比增长7.7%。

投资收益向好 驱动业绩增长

对于业绩增长原因，多家险企在一季报中提及受投资收益增加影响。

今年以来，信用利差收窄，国债收益率小幅上行，权益市场上涨。受资本市场上行影响，上市险企投资收益总体实现增长。

其中，中国人寿一季度实现总投资收益529.32亿元，同比增长18.8%；中国太保一季度总投资收益率为1.4%，同比上升0.4个百分点；中国平安一季度年化净投资收益率为3.1%，年化总投资收益率为3.3%；新华保险一季度年化总投资收益率为5.2%。

对于投资策略，中国平安表示，公司持续优化保险资金资产负债匹配，积极配置国债、地方政府债等长久期资产，使得保险资金的资产负债久期匹配进一步优化。中国太保表示，公司坚持基于负债特性保持大类资产配置基本稳定，坚持在战略资产配置的引领下积极配置长期固收资产、延展资产久期，同时灵活进行战术资产配置，积极把握市场机会，投资收益保持基本稳健。中国人寿表示，公司把握利率阶段性抬升机会，加快债券配置节奏，缓解配置压力；紧密跟踪权益市场变化，适时兑现价差收益，提升收益水平。

展望后市，华西证券认为，一季度寿险行业负债端增长势头良好，财险持续保持加快增长，行业资负两端共振有望在宏观经济复苏下持续，寿险和财险行业景气度有望延续。开源证券认为，储蓄型产品供需改善趋势有望在二季度延续，叠加高定价产品销售阶段性走高，预计保险负债端二季度仍有望超市场预期。

新准则下首次披露 险企转型持续

2017年和2020年，《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》（简称“新金融工具准则”）和《企业会计准则第25号——保险合同》（简称“新保险合同准则”）两个新准则分别发布。新准则下，金融资产分类和金融资产减值计提均发生了变化，而保费收入确认和保险合同负债评估方式亦有较大修改。

经过几年的准备，上市保险公司从今年1月1日起正式实施上述两个准则。而此次一季报也是新准则下披露的首次财报，因而具有非同一般的意义。

据悉，目前共有10家在境内外同时上市和在境外上市的保险公司实施两个新准则，非上市保险公司将自2026年1月1日起实施两个新准则。

从本次一季报情况来看，各家公司执行方案略有差别。具体来看，此前已执行新金融工具准则的中国平安，按照新保险合同会计准则追溯调整同期报表。而中国人保、中国太保和新华保险，则按照新保险合同准则规定追溯去年同期保险业务数据，按照新金融工具准则规定不追溯调整去年同期投资业务相关数据。此外，中国人寿于2023年至2025年期间采用新保险合同会计准则过渡方案。

对此，中国人寿介绍，公司将在境内上市地继续执行原保险合同准则和原金融工具准则，并披露财务报告。同时，自2023年第一季度起通过附注补充披露新保险合同准则和新金融工具准则相关财务信息；在境外上市地，公司将自2023年半年报起按照IFRS17和IFRS9 准则编制和披露财务报告。

“从2023年一季度情况看，实施两个新准则后保险公司资产负债表基本保持稳定，资产、负债、所有者权益变化不大；从利润表看，实施两个新准则对保险公司营业收入影响相对较大，利润总体实现正增长。”银保监会相关负责人表示。

业内人士指出，两个新准则作用是正面的、利好的，有利于持续推动保险公司向高质量发展转型。实施两个新准则一定会为保险业发展注入新动力，保险业高质量发展将再上新台阶。

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