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国家统计局5月11日发布数据显示，4月份全国居民消费价格指数（CPI）环比下降0.1%，同比上涨0.1%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.5%，同比下降3.6%。业内分析认为，当前消费需求逐步恢复，下半年CPI同比中枢有望抬高；大宗商品价格下行，有利于经济修复和下游企业利润改善。

“4月份，市场供应总体充足，消费需求逐步恢复。CPI同比涨幅回落较多，主要是上年同期对比基数较高。”国家统计局城市司首席统计师董莉娟介绍，在4月份0.1%的CPI同比涨幅中，上年价格变动的翘尾影响约为0.3个百分点，比上月回落0.4个百分点；新涨价影响约为-0.2个百分点，上月为0。

“4月CPI环比降幅较上月收窄0.2个百分点，基本符合季节规律。”民生银行首席经济学家温彬表示，进入4月之后，鲜菜、鲜果大量上市，肉类消费进入淡季，食品价格通常会出现回落。

据统计，4月份食品价格环比下降1.0%，降幅比上月收窄0.4个百分点，影响CPI下降约0.19个百分点。

与此同时，非食品价格环比由上月持平转为上涨0.1%，影响CPI上涨约0.04个百分点。其中，小长假期间出行需求增加，出行类服务恢复较好，交通工具租赁费、飞机票、宾馆住宿和旅游价格均有所上涨，环比涨幅在4.6%至8.1%之间，同比涨幅在7.2%至28.7%之间。

能源价格回落较多。“4月以来，CRB指数以回落为主，特别是原油价格月中起持续下跌，已抹去月初多个‘欧佩克+’成员宣布减产带来的涨幅。受此影响，4月交通燃料项目环比下降1.6%，降幅较上月扩大1.3个百分点，也大于过去10年的平均降幅。”温彬说。

数据显示，4月份扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月持平转为上涨0.1%，同比上涨0.7%，涨幅与上月相同。

4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%。在3.6%的PPI同比降幅中，上年价格变动的翘尾影响约为-2.6个百分点，上月为-2.0个百分点；新涨价影响约为-1.0个百分点，上月为-0.5个百分点。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，综合考虑5月以来高频物价数据走势，以及上年同期价格基数变化情况，预计5月CPI同比还将处于低通胀状态，下半年CPI同比中枢有抬高趋势。高基数是当前PPI同比下行的主因，近期原油、煤炭等大宗商品价格持续下行，实际上有利于经济修复和下游企业利润改善。

考虑到美联储加息已近尾声，货币政策受到的外部掣肘减弱，温彬认为，货币政策可进一步发力，以推动内需回稳。财政政策需加大支出力度、加快支出进度，尽快形成实物工作量，巩固经济复苏势头。

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