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【现货】青岛港口PB粉-5元/吨至837元/吨，超特粉-6元/吨至693元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为903元/吨和876元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为40.8元/吨和4.65%。

【需求】需求端日均铁水产量环比-1.8万吨至220.7万吨。据Mysteel披露，秦皇岛部分钢厂均烧结限产50%，预计限产3-5天，对铁矿石需求形成压制作用，但考虑到持续时间较短，预计对高炉生产的影响有限。补库逐步兑现，钢厂进口矿库存环比+452.1万吨（+4.8%）至9956.30万吨，钢厂库消比+2.01%至36.55%。11月粗钢产量7454万吨，环比下降521.9万吨，同比下降522.70万吨；11月粗钢产量累计值9.35亿吨，同比下降1124.9万吨。11月生铁产量6799万吨，环比下降283.90万吨，同比上升626万吨；11月生铁累计产量7.95万吨，同比下降117万吨。

【供给】全球铁矿石供应宽松格局延续。一方面，印度下调铁矿石出口关税，中国进口印度铁矿石有上升预期；另一方面，国产精粉产量偏低，但国产矿库存偏高，春节后有供应有修复预期。周度数据来看，到港量环比上升603.2万吨至2682.3万吨，其均值环比上升90.9万吨至2424.6万吨；发运量环比上升52.2万吨至2816万吨，其均值环比上升50.7万吨至2684.5万吨。11月铁矿石进口量环比上升386.6万吨至9884.6万吨，同比下降610.4万吨；11月累计进口量同比下降2266.40万吨至10.17亿吨。

【库存】港口库存环比上周四-55.1万吨至13130.5万吨。

【观点】临近春节，钢材消费终端走弱，价格维持区间震荡。基本面上，到港量环比上升且幅度较大，主要受到前期发运增量较大影响；发运量小幅上升，增量主要来源于巴西年末冲量。一季度为澳巴雨季，发运量与到港量有季节性下降预期，但考虑到近一个月澳巴发运高于季节性，预计雨季影响在供应端兑现时间将延后，关注后期发运情况。需求端日均铁水产量环比-1.8万吨至220.7万吨。春节前工地陆续停工，需求阶段性走弱；节后复产提振需求，铁水有上升预期，考虑到今年一季度行政限产影响较小，预计复产后铁水同比有一定的上升幅度。秦皇岛部分钢厂均烧结限产50%，预计限产3-5天，对铁矿石需求形成压制作用，但考虑到持续时间较短，预计对高炉生产的影响有限。补库逐步兑现，钢厂进口矿库存环比+452.1万吨（+4.8%）至9956.30万吨，钢厂库消比+2.01%至36.55%。临近春节，钢材消费终端走弱，价格维持800-870区间震荡。操作上，建议区间操作。

关键词： 同比下降 持续时间 生铁产量 幅度较大