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【现货和基差】2日晨唐山钢坯价格3810元每吨，环比下降50元。钢材现货跌幅明显。华东螺纹维稳至4190元每吨，主力基差106元每吨；热轧-70至4150元每吨，基差58元每吨。

【利润】利润跟随现货价格上涨而增长，当前转炉生产利润在100元左右，并且电炉利润转正，盘面利润走扩。利润转正或影响钢厂复产。

【供给】春节期间产量环比上升，钢厂复产。铁水产量环比+2.8万吨至226.6万吨，同比增加7.22万吨。五大品种产量环比+6.9万吨至858万吨。其中螺纹产量-2.7万吨至227万吨，主要是电炉减产。热轧+4.6万吨至306万吨。

【需求】需求维持弱现实，强预期格局。春节期间地产销售无改善，影响盘面需求预期趋弱。

【库存】春节期间库存环比累库。五大品种库存环比增加332万吨至1970万吨，农历同比下降3%。其中螺纹环比+195万吨，农历同比下降5.8%；热轧环比+47万吨，农历同比增加8.9%。总库存低的原因主要是产量偏低。螺纹因电炉减产较多，库存低于去年同期，热轧库存稍高。

【观点】盘面延续弱势，跌幅明显，前期正套单止盈离场也加速现货下跌，近期下游尚未满产，现货需求不足，也影响现货低价让利增多。从周度数据看，铁水产量环比持续上升，钢厂复产早于需求释放，大概率影响后期库存转为同比上升状态。短期库存压力不大，同时随着地产销售政策的不断出台，市场对需求预期依然有期待，2月价格尚有反复。操作上多单可逢高止盈，考虑热轧供需情况弱于螺纹，可逢高试空热轧。

关键词： 同比增加 同比下降 需求不足 转炉生产 价格上涨