即时看!广发期货:铁矿石建议离场观望


(资料图)

【现货】青岛港口PB粉环比-7元/吨至886元/吨,超特粉环比-5元/吨至745元/吨。

【基差】当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为957.2元/吨和932.8元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为161.8元/吨和17.34%。

【需求】需求端日均铁水环比+1.63万吨至246.70万吨。节后第十一周,在需求季节性上升格局下,库消比持续下探,钢厂补库意愿偏低,钢厂进口矿库存环比上升-0.22%,日耗环比+0.40%,库消比环比-0.19%。2月生铁累计产量14426万吨,同比增长1212.9万吨(+9.2%);2月粗钢累计产量16870万吨,同比增长1074.2万吨(+6.8%)。

【供给】受极端天气影响,澳洲发运量短期偏弱,但考虑到飓风对当地港口造成的影响有限,且黑德兰港已宣布重新恢复运作,预计对供应端影响较小。中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改。淡水河谷与力拓相继发布一季度产销报告,两者季度产量均呈现同比上升态势。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓矿粉产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;此外,两家企业全年发运计划均维持不变。3月铁矿石进口量为10022.9万吨,环比+963.51万吨;3月铁矿石进口累计量为29441.90万吨,同比+2605.90万吨。

【库存】港口库存12961.9万吨,环比上周四+50.4万吨,环比上周二-7.35万吨;钢厂进口矿库存环比-20.40万吨至9162.75万吨。

【观点】监管压力加大,盘面承压下跌,关注本周钢材数据。基本面上,供应存在短期天气扰动,需求高位,钢厂按需补库,港口去库幅度有所增加。供应来看,澳洲发运短期内受极端天气影响,本周到澳巴发运量环比-599.2万吨至1752.9万吨,考虑到飓风对澳洲港口的影响较小,预计发运量逐步恢复;到港量环比下降107.8万吨,考虑到前期发运水平偏高,4月到港量或将高于21年同期水平,铁矿石中长期供应宽松格局未改。节后第十一周,在需求季节性上升格局下,库消比持续下探,钢厂补库意愿偏低,钢厂进口矿库存环比上升-0.22%,日耗环比+0.40%,库消比环比-0.19%,叠加唐山地区钢坯维持去库,需求仍未见顶。此外,监管压力加大,发改委多次喊话,强调抑制铁矿石价格不合理上涨,盘面承压;同时,全年粗钢产量调控政策定调为平控,具体政策尚需等待国家相关部门出台文件。展望二季度,供需错配逐步缓解,钢厂维持按需补库,港口库存或逐步累库。钢材需求正处验证期,关注需求顶点的到来与库存去库节奏,操作上建议离场观望。

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