【期现】

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截至5月16日，主力合约收盘价2197元，环比上涨2元，吕梁准一级冶金焦报1860元，环比持平，日照准一级冶金焦报1990元，环比上涨20元，日照港仓单2188元，期货升水9元。市场情绪有所回暖，原料价格阶段性企稳，随着盘面走强，部分投机需求开始入场。

【利润】

截至5月12日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利68元/吨，利润周环比增加43元，山西准一级焦平均盈利146元/吨，山东准一级焦平均盈利88元/吨，内蒙二级焦平均盈利24元/吨，河北准一级焦平均盈利62元/吨。当前提降后焦化厂仍有较好的利润，但是分化较为严重。

【供给】

截至5月11日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，环比下降0.7万吨。部分地区焦企利润受损，不同程度加大检修减产力度，但是整体供给平稳。

【需求】

截至5月11日，247家钢厂日均铁水239.25万吨，环比下降1.23吨，部分钢厂开始复产，影响了铁水降幅，导致短期焦炭基本面略有改善。但是当前整体需求依旧偏弱，铁水仍有回落空间，整体看焦炭需求仍将回落。

【库存】

截至5月11日，全样本独立焦企焦炭库存146.3万吨，环比增加6.7万吨，247家钢厂焦炭库存613.3万，环比下降10.8万吨。下游补库情绪偏弱，影响焦化厂持续被动累库，库存压力持续增加。

【观点】

焦化厂利润仍较好，市场对焦炭后市提降仍有预期，但近期市场情绪有所回暖，焦炭价格阶段性企稳，盘面走强给了期现贸易商入场机会。部分地区焦企开始减产，供应端将有所回落，鉴于当前基本面略有好转，建议暂且观望为主。

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