广发期货:焦炭淡季或有强预期,建议目前暂且观望-天天简讯


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【期现】截至6月7日,主力合约收盘价2007元,环比下跌12元,汾渭吕梁准一级冶金焦报1710元,环比持平,日照准一级冶金焦报1800元,环比持平,日照港仓单1982元,期货升水25元。宏观层面预期好转,市场情绪略有提振。

【利润】截至6月1日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利1元/吨,利润周环比减少53元,山西准一级焦平均盈利46元/吨,山东准一级焦平均盈利-32元/吨,内蒙二级焦平均盈利-19元/吨,河北准一级焦平均盈利-2元/吨。【供给】截至6月1日,247家钢厂焦炭日均产量47万吨,环比减少0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.2万吨,环比下降0.1万吨。部分煤种价格再度回落,焦企入炉煤成本再度回落,生产积极性较高。

【需求】截至6月1日,247家钢厂日均铁水240.81万吨,环比减少0.71吨,利润好转下钢厂开始复产,导致短期焦炭基本面略有改善。没有行政压减的背景下,预计钢厂主动减产可能性较低,环保限产的影响可能较低。

【库存】截至6月1日,全样本独立焦企焦炭库存107.5万吨,环比下降6.6万吨,247家钢厂焦炭库存609.6万吨,环比下降6.6万吨。部分复产钢厂补库完成,采购需求回落,多数钢厂维持按需采购,影响产地出货放缓。

【观点】近期市场情绪有所提振,对后市宏观政策多有预期,随着钢价反弹,下游部分钢厂有一定补库需求,但多数钢厂还是按需采购为主。当前基本面仍未企稳,但是宏观面偏暖,淡季交易逻辑可能再度转向“弱现实和强预期”,建议目前暂且观望,宏观政策以及粗钢压减动向值得关注。

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