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上周炼焦煤市场暂稳运行。供应方面，煤矿坑口有小幅累库，煤价下跌，独立洗煤厂开始降价抛货，生产积极性较差:不过煤矿端复产节奏加快，煤矿洗煤厂开工回升。需求方面，随着钢价下跌、钢厂亏损，下游对高价原料观望心态加重，采购谨慎，焦炭五轮提涨迟迟未能落地，市场看空情绪开始发酵，精煤累积在上游端。进口方面，甘其毛都口岸市场成交情绪回落，下游焦钢对高价资源接受度不高，较为谨慎。

本周来看：供应方面，主产区煤矿陆续复产，焦煤供应增加，矿区积极出货，线上竞拍流单情况增加，市场有降价氛围。需求方面，吨焦盈利续涨至 74 元/吨，焦化厂生产积极性增加，开工小幅上升，不过部分焦钢厂临近补库尾声，焦钢博弈持续，市场需求收缩。进口方面，受内贸煤成交拖累，贸易商报价松动，口岸成交价格有所下滑。后续关注粗钢政策对原料采购的影响及行业政策对需求的刺激情况。策略建议：JM2401 合约探底回升，操作上建议继续以震荡思路对待，请投资者注意风险控制。

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