两年三个月，是它从创立到上市的时间;46亿美元，是它挂牌当天的市值。

如今，这家企业市值已蒸发99%，上市即巅峰后，走向一地鸡毛。

(相关资料图)

3月21日，曾经的“移动内容聚合第一股”趣头条宣布从纳斯达克退市。

据悉，趣头条于3月14日收到了纳斯达克关于将股票退市的决定函，并表示不会对纳斯达克对其股票退市的决定提出上诉。如果该公司不提出上诉，趣头条股票将在当地时间3月23日纳斯达克开盘时暂停交易。

根据上市规则，上市公司的市值至少为100万美元，而趣头条未能在180天的宽限期内恢复合规。此外，趣头条也不满足提交2022年中期业绩，和收盘价维持在1美元以上的要求。

趣头条的陨落令人唏嘘。曾几何时，这个打开下沉市场的黑马发展迅速，创造了当时中国企业在纳斯达克最快的上市纪录。挂牌当天，盘中因涨跌幅过快先后5次触发熔断而暂停交易，收盘报涨128.1%。

然而，靠着补贴用户实现大量增长的趣头条并没有核心竞争力，自身业务的亏损不断也使得趣头条的业绩难以为继。

“过去通过广告、通过营销，其实也支撑起不错的流水，但是在后续，内容聚合平台如今日头条以及各类短视频平台的分流对趣头条影响很大。”艾媒咨询CEO张毅在接受21世纪经济报道记者采访时表示。

没有护城河，趣头条举步维艰，在变迁的时代和激烈的竞争中，趣头条最终未能唤回投资者。

虚假繁荣

回看趣头条刚开始时的“成功”之路，其实可以窥见不少下沉平台最初的影子。

在“下沉市场”还未被互联网巨头注意到时，趣头条已凭借着先发优势和独特的“网赚模式”迅速抢占市场。

所谓“网赚模式”，即通过现金激励的方式拉新用户，用户可以通过签到、浏览新闻、转发分享等行为收获小额红包，平台则靠着补贴用户获得流量数据，再转头将数据卖给广告商。

这从趣头条的营收也可见一斑。从业务结构来看，趣头条的收入主要来自于广告和营销服务，财报数据显示，2019至2021年，趣头条广告与营销收入分别为54.15亿元、50.47亿元、40.90亿元，占总营收的比例高达97.22%、95.49%、94.26%。

然而，对于各式各样的广告，趣头条却是抱着“来者不拒”的态度，疏忽于对广告主资质的审核。央视315曾经曝出，趣头条平台上充斥着诸多涉嫌违法的广告，涉及虚假宣传、违法赌博平台投放等系列问题。消息一出，趣头条股价应声而动，单日跌超20%。

杂乱的广告还不是趣头条最大的“硬伤”。受其“网赚模式”的影响，趣头条最关注的只有流量和广告，平台上的内容反而更像介质，因此内容的质量并不受重视，靠着娱乐八卦、市井花边内容吸引用户眼球，缺乏高质量新闻内容，低俗化成为其最大的特点。

曾经，趣头条创始人谭思亮也表示，趣头条决心做好内容建设，将“全面赋能内容创业者”。然而走到困难时刻，内容也是被最先抛掉的。

去年4月22日，趣头条发布通知称：基于长远的内容规划，将于2022年6月30日停止自媒体创作平台的服务和维护，并在当天下线上传内容入口，通知提示自媒体作者尽快提现和注销账号。

趣头条方面回应称，基于趣头条长远的内容生态规划，为进一步优化用户的阅读体验，与百度等多家第三方内容平台达成了内容层面的合作。这意味着平台再无原创内容，趣头条的竞争力被进一步削弱。

背后或许是公司业绩压力下的无奈之举。自上市以来，趣头条亏损大幅扩大，并未见扭亏为盈的趋势，财报数据显示，2018至2021年，趣头条净亏损分别为19.46亿元、26.89亿元、11.05亿元、12.40亿元，而在其未上市的2016和2017年，净亏损还不足1亿元。

趣头条也曾尝试转变。自2019年第三季度，谭思亮称，将执行长期可持续增长战略，对成本和费用进行约束，开启长达一年多的减亏计划。

平台补贴减少，本就不靠优质内容绑定的用户也随之流失。财报数据显示，2020年，趣头条的月活用户为1.247亿，日活用户为3230万，用户每天平均使用时长为50.3分钟，三个数据较2019年同期都有所下滑，并在2021年延续下降趋势。

与此同时，趣头条的资金流也愈发紧张。截至2021年年底，该公司现金及现金等价物已从2018年底的21.86亿元降至3.158亿元，流动负债则由11.11亿攀升至32.64亿元。

多重压力之下，趣头条难寻出路。

探索失败

分析趣头条的商业模式不难看出，其最大的问题也是在最初助力其抢占了下沉市场的“网赚模式”。该模式毫无护城河可言，以至于可以被轻易模仿超越，腾讯新闻、今日头条、快手等平台都推出过类似模式。

平台供给增多，用户注意力越来越贵，获客成本逐步增加，这对企业自身的压力也很大。而仅仅是通过烧钱获得的短期繁荣，一旦出现用户补贴的下降，高流量就无法持续，趣头条主要的营收广告业务就会受到直接影响。

为了减轻其业务单一造成的风险，趣头条也在寻找第二条增长曲线，并试图补齐其内容短板。2018年，趣头条推出免费网文平台“米读”，算是入局网文赛道较早的平台，仅用半年时间就收获了500万用户。

遗憾的是，米读选择了一条与趣头条相似的路径，通过免费阅读吸引大量用户，再通过广告业务实现营收。长此以往，平台内容同质化严重，缺乏优质原创内容，大量的广告也使得用户体验大打折扣。

虽然2020年起，米读花了不少功夫在推动原创、孵化IP上，但彼时网文赛道迎来众多大资本入场，米读在竞争对手中仍难以夺得一席之地。据QuestMobile数据，2020年12月，在免费阅读平台中，番茄小说以6162万的月活、七猫小说以5434万月活、疯读小说月活2371万，分列前三名，之前占据前列的米读已不见踪影。

去年3月底，米读发布公告宣布，次月1日起米读的签约作品将陆续转签至阅文集团，后续也将由阅文进行运营维护。这个趣头条在财报上的唯一亮点就此陨落。

随着抖音、快手等短视频平台崛起，用户获取信息的习惯也很大程度从图文迁移到短视频，这进一步侵蚀了趣头条的生存空间。中国互联网络信息中心发布的第49次《中国互联网络发展状况统计报告》显示，截至2021年12月，中国短视频用户规模9.34亿，使用率90.5%。

针对于此，趣头条也孵化并上线过多项创新业务，如短视频平台“球球视频”“趣多拍”、直播平台“趣直播”等产品，但大多表现平平，并未在市场上激起多大的水花，最后也就不了了之。

相比之下，今日头条的母公司字节跳动推出抖音后，这个曾红极一时的资讯平台就退居二线，并与抖音相互打通，目前平台上仍有相对优质的视频和内容。

而在用户群体方面，张毅向记者表示，据调查，今日头条等文字型平台多聚集中年人用户，年轻人更偏好短视频形式，而大部分广告主会紧跟年轻群体，这也导致了文字型平台的弱势。

在多番尝试后，趣头条的业务模式单一、缺乏显著的差异化优势等问题并没有得到解决。“仅依靠广告收入，一旦遇到市场环境、消费环境不好的时候，对于公司来说是很大的打击，难以挺过周期。”张毅表示。

趣头条的没落也显示出当前竞争环境的变化，吃互联网增量空间的红利已经再无可能，重视内容、找到自身核心竞争力才是平台们存活的关键所在。

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