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周五A股大盘早间窄幅震荡，午后发起反攻，三大指数均收于日高，双创指数表现相对更强。盘面上，随着经济数据披露，做多资金持续聚焦AI概念股，午后算力、CPO概念相继爆发，应用端、存储器、PCB等衍生分支再度被资金唤醒;风电等新能源方向也出现少量抄底盘。消息面上，江苏大丰800MW海风项目开始招标，预计审批相关问题有望解决。全天个股涨多跌少，整体看是一个空方缺席的回暖行情。A股全天成交9910.5亿元，创5月10日以来新高;涨跌幅上，游戏板块与CPO概念股大涨，汽车整车、通信设备、风电设备、汽车零部件、半导体板块涨幅居前;工程咨询服务、装修装饰、旅游酒店、房地产开发、装修建材、多元金融板块跌幅居前。

北向资金尾盘离场，全天净卖出14.41亿元，其中沪股通净卖出4.13亿元，深股通净卖出10.28亿元;本周北向资金累计净买入逾17亿元。

从周五早间公布的经济数据来看，5月CPI食品项、非食品项环比均有所下降;核心CPI则环比持平，同比微增，体现了居民消费需求释放有所不足，出行类消费和可选耐用品价格有所回落;工业PPI继续探底，全球工业品需求偏弱，国内工业企业开工率整体下行，大宗商品价格普遍下跌。整体来看，5月CPI维持低位运行，国内经济弱复苏的态势不变。考虑到经济修复仍存在着结构性的不均衡和不充分，居民和企业端资产负债表扩张动能略有不足，我们认为当前经济政策在结构上仍有较大发力空间，不少行业和产业政策落地可期。

当前指数仍在3200点箱体震荡，市场仍在震荡磨底的过程中。我们认为，当前市场对经济数据的担忧或已充分释放，且股债收益比已经接近-2倍标准差，股权风险溢价已经到了历史极值附近，A股市场存在反弹诉求。此外，美联储加息结束临近，外部压力趋缓。而从技术面上看，近期沪指跌破3200点整数关口后，再次快速反弹重新站上3200点关键平台位置，技术图形上呈现双底形态，支撑效用较强，短期再次下探的可能性不大。因此，我们认为A股市场在当前位置不必过度悲观。方向上，建议关注大科技赛道中具备业绩预期细分领域，如光模块、传媒、游戏，把握回调带来的配置机会。

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