瑞士促成瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)获得救助，外汇市场小幅波动，成交量清淡，交易员们在权衡该协议对美国联邦储备委员会(fed)货币紧缩路线的影响。

在瑞银集团同意以32亿美元收购其竞争对手后，日元兑美元小幅上涨，扭转了早些时候的跌势。虽然这一消息最初缓解了交易员对金融体系稳定性的担忧，但他们的注意力很快转向了美联储周三的利率决定。他们争论的是，这是否让美联储可以自由地推行激进的政策，还是持续的宏观担忧会像市场上周所押注的那样，减缓这一进程。

澳新银行新西兰有限公司首席经济学家莎伦·佐尔纳和策略师大卫·克罗伊写道:“存在这样一种风险，即金融环境可能过于紧缩，导致严重的反通胀硬着陆。但另一种风险是，情况可能足够不稳定，央行将发现自己无法在通胀真正深入之前充分提高政策利率，以根除通胀。”

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掉期市场上周显示，美联储选择继续加息25个基点的可能性约为三分之二，尽管价格显示美联储可能会在此结束紧缩周期。本周早些时候，在对银行压力的担忧达到顶峰时，交易员将加息25个基点的几率降至不到一半，而一些银行则改变了预期，认为不会加息。

日元兑美元一度下跌0.5%，随后上涨0.1%。瑞士法郎兑美元变化不大，兑欧元下跌0.2%。

日元对美联储利率政策和美国债券收益率的重新定价非常敏感，因此日元的走势“可能是对本周美联储曲线定价可能受到影响的预期，”道明证券(TD Securities)驻纽约高级策略师马赞•伊萨(Mazen Issa)表示。不过，"鉴于流动性，现在下结论还为时过早，"他说。

至于瑞郎，在最近的市场动荡中，瑞郎失去了一些避险吸引力，交易员们转而将日圆作为避险的主要目标。

Monex外汇分析主管Simon Harvey表示:"尽管市场消化了这一消息，且该交易仍处于观望阶段，但瑞郎不太可能成为最干净的避险货币。"“相反，在讨论瑞士法郎问题时，我们将密切关注信用违约互换价差和瑞银的股价。”

瑞银的全股票交易价格仅为瑞信周五收盘时80亿美元估值的一小部分，能否遏制信心危机仍有待观察。与此同时，加州当局正着手分拆倒闭的硅谷银行(Silicon Valley Bank)。

由于美联储(Fed)持续一年抗击通胀的行动所产生的影响，市场对全球金融体系健康状况的担忧蔓延，上周市场波动性飙升。对危机可能蔓延的担忧，促使投资者争相寻找避险资产，并迫使他们彻底反思央行能够在多大程度上保持紧缩政策。

随着投资者将资金投入美国证券，美国国债收益率每日大幅下跌逾20个基点。美国银行股遭受重创，科技股变成了某种避难所。

与此同时，有迹象表明，各国央行正在寻找其他手段来确保金融体系的稳定。美联储和其他5家央行宣布采取协调行动，以提高其长期美元互换安排的流动性。

“这仍然是一个脆弱的风险环境，”万达研究公司(Vanda Research)全球宏观策略师维拉杰·帕特尔(Viraj Patel)说。“在我们都在考虑后果的时候，我怀疑有人会冒很大的风险。”

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