中国经济周刊-经济网讯（记者 侯隽） 2023年6月10日，门店主要布局在南方的母婴连锁品牌孩子王发布关于现金收购乐友国际商业集团有限公司65%股权暨关联交易的公告。

孩子王公告称，为积极抢抓市场发展机遇，公司拟采用内生式成长和外延式发展并重的战略布局，通过收购行业内优质资产，进一步完善市场布局，提升市场占有率和品牌知名度。2023年6月9日，公司与乐友国际、乐友国际的股东乐友香港、乐友香港的股东Leyou,Inc.签订了《有关乐友国际商业集团有限公司之股权转让协议》。

乐友是中国母婴童行业的一家区域性龙头企业，其总部位于北京，是我国母婴童行业北部地区大型连锁零售龙头企业之一，主要为适龄儿童家庭提供母婴童商品零售及部分增值服务。

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本来，一南一北母婴企业强强联手会是双赢，但是资本市场的反应却并不看好。6月12日下午，孩子王(301078.SZ)收报12.74元，跌幅2.97%，总市值141.67亿元。

2023年2月28日，国家统计局公布2022年国民经济和社会发展统计公报显示，全年出生人口956万人，出生率为6.77‰，自然增长率为-0.60‰。据母婴研究院披露的统计数据，仅2022年上半年，母婴店关店率已达15%-20%。

业内专家对记者表示，2010年—2016年，我国新生人口数量呈整体上升趋势，尤其是2016年在“全面二孩”政策实施后，当年出生人数达到1786万人，创2000年以来最高峰。但从2017年开始，我国新生儿出生率连续下滑，到2021年降至7.52‰。“未来，如我国人口出生率仍维持下滑趋势，将对母婴零售行业产生一定的影响。”

按照尼尔森IQ的划分方式，中国母婴市场渠道被分为母婴渠道、电商和商超，其中母婴渠道的销售额占整体销售额的比例近七成，实体店不到3成。网络上，许多母婴店从业者总结了压在母婴头上的六座大山：出生率降低，结婚率减少，离婚率升高，购买渠道泛滥，产品结构同质化严重，产品毛利率下降。

根据尼尔森IQ发布的《婴幼儿配方奶粉市场洞察及趋势报告》显示，2022年母婴相关品类整体销售额全渠道减少了8%。

孩子王在财报中分析自己业绩下降原因时，表示受宏观环境影响，其门店整体客流量有所减少，在一定程度上影响门店收入及盈利情况。值得注意的是，2022年，孩子王已经加快了同城即时零售和线上销售的布局，全年母婴商品线上销售收入已占到母婴商品销售收入比重的5成左右。

民生证券研报显示，近两年母婴整合趋势愈发明显，包括爱婴室收购贝贝熊、孕婴世界整合川渝云本土连锁品牌、南国宝宝联合山东婴贝儿等六家地方龙头连锁创立海南宝贝天下等。缺乏竞争力的尾部母婴店加速出清，兼具资金、运营经验、市场影响力的大型母婴专卖店加速发展，母婴零售连锁化率持续提升，行业格局有望优化。

好的消息是，根据尼尔森最新数据显示，从线下通路看，出生人口平稳的下线市场值得关注。尼尔森IQ认为，从短期看，电商在一二线城市的渗透率更强，但随着疫情的结束，线下母婴店在一二线城市会有所复苏。因此建议深耕电商的品牌及时关注线下动态，由于线下母婴渠道开关店活跃度很高，抓住品类黄金店铺便成为了线下铺货的关键。

近年，母婴行业在关店潮的影响下，已经开始整合抱团取暖，比如2021年，爱婴室收购贝贝熊，孕婴世界在川渝云不断整合本土实力连锁。2022年南国宝宝联合山东婴贝儿、贵州婴之坊、江西豆豆、广东多爱一婴、广西多爱等龙头连锁创立海南宝贝天下。

照片由记者侯隽拍摄

一审：郑扬波 二审：王新景 三审：周琦

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