行情回顾

至周五，节前最后交易日，钢材现货市场基本持稳，期货价格略有下跌。截止收盘，螺纹钢主力合约收3799，较上一个交易日跌35个点；热卷主力合约收3841，跌36个点；焦煤主力合约收2107，跌6个点；焦炭主力合约收2791，跌5个点；铁矿石主力合约收721.5，涨0.5个点。截止30日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4128元，较上一个交易日涨5元；热卷均价为3998元，较上一个交易日跌2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为770元，较上一个交易日涨10元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3700元，较上一个交易日持平。

市场分析

【资料图】

节后最后一天，钢市总体继续避险降温为主。加上现货总体价格平稳，部分钢贸商已经放假，市场成交继续下降，无过多可表。从盘面来看，焦炭、焦煤、螺纹和热卷都小幅下滑为主，唯独铁矿略强。不过，螺卷近月10合约分别跌84元和122元，远大于主力合约跌幅，说明现货仍然脆弱，节后再有一周多时间就进入交割，近月合约的价格变化一定程度反映了现货价格的强弱。

不过，本周市场仍然有一些亮点，主要表现在：

一是现货出货量迅速放大，成交明显好转。进入今年2季度以来，钢市成交状况每况日下，不仅创下了同比去年新低，也创下了近5年同期水平新低。但自上周明显放量之后，建材、板材、型材等品种等都有明显起色，甚至追平2018年同期。这对缓解钢厂库存压力和提振市场信心有明显的托底作用。

二是原料总体偏强。铁矿一周以来基本横向波动，没有明显涨跌。但是焦炭基本落实100元提涨，钢厂成本进一步上移。由于海外煤炭价格高企，内外价差较大，欧洲能源危机引发的能源输入通胀压力仍然较大，加上焦化厂本身也没太多有利润空间，这就造成碳元素原料成本支撑力度较强。加上20大前各地矿安全检查，总体对行情仍有支撑。

三是钢铁供需矛盾随着需求改善有所缓解。表现在产量降、库存降，终端备货行为增加。尽管有假期效应因素影响，但不排除旺季赶工需要。节后需要继续关注需求状况以及市场出货量，来观察需求回暖是否具有持续性。

四是宏观调控力度继续下沉、深化。包括国常会部署落实已经推出的稳经济政策，以及专项针对性会议和政策。尤其是注重用好近期出台的两项重要政策工具。一是用好政策性开发性金融工具，加快基础设施项目建设。二是用好专项再贷款、财政贴息等政策。在后者，央行设立设备更新改造专项再贷款，专项支持金融机构以不高于3.2%的利率向制造业、社会服务领域和中小微企业、个体工商户等设备更新改造提供贷款。以及昨晚出台的房贷新政，利率若降0.5个百分点，百万房贷利息可少8万，意在稳经济大盘，刺激消费。不过，也要看到不利一面，尤其是本轮房地产企业出清尚未完成，后续持续关注房企违约风险和地方债风险释放。此外，制造业在于外需趋弱而内需复苏不强，财新制造业PMI指数显示，制造业供需双弱，拖累就业情况继续恶化，9月制造业就业指数在收缩区间下降，录得2020年5月以来最低。这也是市场担忧的一面。

五是海外扰动仍然很大。尽管10月份没有美联储加息政策出台，但欧美加息缩表进程没有减弱，美元指数本周接近115高点，加上欧洲能源危机升级、俄乌冲突复杂多变，这对由外及内的行情波动影响仍然不能掉以轻心。尤其是国庆长假7天时间，需要密切关注。

从总体来看，黑色仍然是偏强的，尤其是较国际原油等品种表现好，表明国内的环境仍然相对要好。随着基本面矛盾缓解，政策助力，节后行情仍有看好的机会。

价格预测

从盘面来看，螺纹、热卷主要走节前减仓行情。螺纹01收3799，减仓超10万手，主要以避险为主。持仓上看，主力中信、国泰君安、永安3家多头减仓4万手左右，但空单尚未超过1万手以上减仓，仓位变化需要节后继续观察。技术形态来看，日K回撤至40日线附近，下方平台上沿3780支撑暂时有效，如假期没重大利空，盘面尚无明显下跌信号，不用过度担心。节后继续关注3780、3750位置支撑，上方压力仍在3900。热卷同理，关注区间3800-3950。

从现货市场来看，节前最后一周供需关系改善、库存、出货、表需都达到较好水平，节后在政策利好推动下，若海外没有重大变动，则有望继续保持稳中有涨节奏。当然，持续性需要需求继续复苏推动，从而成为行情推动的主逻辑。

关键词： 节后钢市 节后钢价