广汽菲克破产引发的经销商维权告下段落不久，广汽集团（SH：601238）又面临新的烦恼。

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近期，继广汽三菱停产后，广汽丰田也被爆出裁员消息。二者均为广汽集团的合资车企，背后系燃油车市场份额不断萎缩带来的销量下滑压力。

在新能源转型加速的基调下，合资车企普遍面临着较大的生存压力，同时传统主机厂由于转型步伐落后，市场竞争力下滑，广汽集团亦不例外。

目前，广汽集团在新能源市场较为成熟的自主品牌便是广汽埃安，在资本市场也颇受认可，并完成了股改及A轮融资，A轮投后估值超千亿元。

但广汽埃安如今也面临发展难题，因前期营销推广以及产品定位原因，已被消费者贴上了“网约车”、“低端车”的标签。网约车增量空间也存在收缩风险。

另一方面，自广汽埃安上市的消息传出，广汽集团的市值便开始不断缩水。2021年9月，广汽集团的市值曾达2205亿元，截至2023年7月26日收盘，已跌至1131亿元，不到两年时间，跌去“一个埃安”。

广汽集团近三年的股价走势

当合资车企经营不甚乐观，若广汽埃安成功上市，广汽集团还剩下什么？这无疑是广汽集团投资者当下关心的焦点。与此同时，公司的重要高管还在不断减持，更加重了投资者的焦虑情绪。

停产、裁员与破产维权

7月24日，有报道称，广汽丰田提前中止了1000多名派遣员工的合同。而对于此传闻，广汽丰田回应媒体称，裁员集中在生产部门，属于正常组织调整，根据市场形势合理，适时调整生产安排。

根据官网信息，广汽丰田成立于2004年9月，由广汽集团和丰田汽车公司各出资50%组建的合资企业，是广汽集团旗下产销最高，收入最多的合资车品牌。2022年，广汽丰田产销分别达到101万辆，同比增22.59%和21.38%；营收1635亿元，同比增26%。

广汽丰田2022年的产销量已经创下历史新高，但依然在缩减生产人员。而广汽集团旗下已有多家合资车企陷入生存艰难处境，包括广汽三菱、广汽菲克。

7月13日，一则《致广汽三菱全体员工的一封信》引发外界关注，信中称广汽三菱产品受市场转型的影响，销售远未达预期，公司经营陷入困境。在行业变革的大环境下，广汽三菱经营层和股东方经过慎重讨论，公司于6月份正式进入临时停产阶段。与此同时，广汽三菱需要根据实际情况进行人员结构的优化。

对此消息，广汽集团曾回应澎湃新闻称，“目前，广汽三菱三方股东正尽全力推动企业的纾困转型工作。广汽三菱将根据实际情况，依法依规进行人员结构的优化，并尽最大努力保障员工的合法权益。”

广汽三菱系广汽集团、三菱自动车工业株式会社，以及三菱商事株式会社三方合资经营的中外合资企业，其中广汽集团持股50%。其销量曾在2018年达到14.4万辆的峰值，此后便一路下滑。

根据广汽集团公布的产销快报，2019年-2022年，广汽三菱的销量分别为13.3万辆、7.5万辆、6.6万辆、3.36万辆，分别同比下滑7.64%、43.62%、11.99%和49.13%。2022年，其产能利用率仅17.75%。

燃油车需求放缓、新能源转型滞后，导致广汽三菱产能利用率下滑，行业淘汰赛加速。

上述信中也提到，“历史向前发展，汽车产业正在经历一次颠覆性的革命，我们所处的汽车市场正在快速从传统燃油车向新能源汽车方向转型。在近几个月，公司经营层及股东方都做了最大的努力，有百般不舍，又万分无奈。但顺应趋势，抓住新能源转型的机遇，公司将迎来涅槃重生。”

事实上，为帮助广汽三菱应对困境，广汽集团曾多次对其输血。根据第一财经，早在去年9月，广汽集团曾给予广汽三菱10亿元贷款。今年6月21日，广汽集团董事会通过一则提供委托贷款议案，拟向广汽三菱提供9.42亿元委托贷款。但广汽三菱难以扭转颓势，去年全年亏损近20亿元，年底资产负债率已经升至98.33%，处于资不抵债的边缘。

而广汽集团另一家合资车企，广汽菲克面临的经营困境则更甚，直接破产。

去年10月31日，Stellantis集团官网宣布，广汽菲克、广汽集团和Stellantis集团的股东目前已经批准同意，广汽菲克在亏损的情况下申请破产，至此以后Jeep品牌仅会保留进口车业务，国产车型则将全部停产。

广汽菲克成立于2010年，由广汽集团和Stellantis集团分别出资百分之五十，共计总投资约170亿元，于2015年完成了国产化。旗下指南者、自由光以及自由侠三款爆款车型曾为广汽菲克在2016年、2017年斩获了全年约18万辆、20万辆的傲人成绩。

但好景不长，2018年-2021年广汽菲克连续4年销量下跌，至2021年全年已降至2万辆。2022年1-6月销量仅为1861辆，而3月份开始，产销量仅显示“-”，代表其产销量可能不足1辆。截至2022年9月30日，广汽菲克（未经审计）总资产为73.22亿元、总负债为81.13亿元，资产负债率达111%，已资不抵债。

广汽菲克宣布破产“毫无征兆”，自2007年以来，Jeep品牌在华保有量达到95万辆，这意味这将有相当数量的车主将面临售后难题。另据海报新闻，去年11月11日，26家汽车经销商联合向广州市与长沙市人民政府信访局发函，对正在申请破产的广汽菲克进行维权。而广汽集团对此回应称，将积极支持其债权债务依法依规处理。

广汽埃安正择机上市

从广汽菲克、到广汽三菱、再到广汽丰田，无一不展示着广汽集团旗下合资车面临的多重困境。而这对于广汽集团本身，也并非好消息。

2022年，广汽集团营收1100亿元，净利润约81亿元。而据其财报，该年公司对联营及合营企业的投资收益达141亿元，这代表公司的自主品牌业务可能处于亏损状态，换算下来，亏损额近60亿元。

从广汽集团今年的产销表来看，目前产销量增幅可观的仅有广汽埃安。今年1-6月，广汽本田、广汽丰田、广汽乘用车的产量分别同比变动-13%、-7%、7%，销量则同比变动-19%、-9%、9%。对比之下，广汽埃安则呈现跨越式增长，产销量分别分别增117%、109%。

广汽埃安成立于2017年7月，是广汽集团智能纯电新能源汽车事业的发展载体，已陆续推出AION S、AION LX、AION V、AION Y、Hyper SSR等多款智能纯电新能源汽车产品。

广汽埃安自2021年8月30日启动了混改及引战工作，相继于2021年11月完成了内部资产重组，2022年3月完成了员工股权激励、广汽研究院科技人员持股及同步部分引战，2022年9月完成了股改。

2022年10月，广汽埃安完成了A轮融资引战，引入了人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团等53名战略投资者，注册资本由64.21亿元增至78.03亿元，公司合计持股比例由93.45%变更为76.89%，投后估值超千亿元。

根据上证报中国证券网，7月6日，在上海嘉定举办的2023中国汽车论坛上，广汽集团总经理冯兴亚表示，广汽集团已经在汽车电动化、智能化、网联化方面取得了一系列成绩，形成了一批三电和智能网联领域领先成果。到2030年，广汽集团的新能源汽车占比要超过60%。目前，广汽埃安销量稳居新能源车企前三，正在加速推进IPO。

而在今年3月底举行的广汽集团2022年度业绩发布会上，广汽集团党委书记、董事长曾庆洪表示，在当前的资本模式下，广汽埃安若不拆分上市，资本运作空间将十分有限。通过机制创新、资本运营，广汽埃安才能跟其他的造车新势力去竞争，包括比亚迪（SZ：002594）。

从成立到完成A轮融资引战，广汽埃安仅用了6年，而加速IPO可见其对上市的迫切心理。但对于广汽集团本身及其投资者而言，若广汽埃安成功上市，剩余业务还剩下多少想象空间？值得关注的是，根据东财choice数据，曾庆洪、冯兴亚持有的广汽集团的持股比例已分别降至0.0038%、0.0066%，减持理由多系个人资金需求。

与此同时，广汽埃安已在消费者心中留下了“网约车”、“低端车”的印象，但依赖网约车实现销量高增长同时，增量空间存在收缩的风险。目前，多地网约车市场进入饱和期，司机空车率达50%。

而为了撕掉类似标签，广汽埃安近年来开始向高端发力，于去年9月正式发布了全新高端品牌Hyper昊铂，并同时推出了该品牌的首款车型的两个版本，售价分别为128万元/辆和168万元/辆。今年4月份还开始预售昊铂另外一款车型Hyper GT，预售价格每辆从21.99至33.99万元不等，潜在竞争对手包括特斯拉Model 3以及小鹏P7。

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