【现货】9月23日焦煤2201合约收盘价3002元/吨，主焦(蒙煤)沙河驿仓单成本3950元/吨，期货贴水948元/吨，贴水比例31.58%;主焦(山西煤)沙河驿仓单成本3715元/吨，期货贴水713元/吨，贴水比例23.75%。国产煤方面，近期煤矿报价多以稳为主，线上资源流拍较多。进口煤方面，嘎顺苏海图集装箱货运站现已进入竣工验收阶段，但蒙古疫情严峻，货运站何时运行和运行情况仍需进一步观察。

【供给】山西临汾地区除乡宁事故煤矿仍在停产外，其它煤矿多已恢复生产，事故煤矿预计于国庆节后复产，当地低硫瘦煤供应仍显紧张，但其它煤种随着供应有所恢复，下游采购节奏开始放缓。吕梁地区仍有不同程度限产停产。乌海市下发《乌海市生态环境综合治理百日攻坚行动实施方案》，多家煤矿需要整改。样本煤矿开工周环比下降0.30%至101.65%。

【需求】截止9月23日，全样本焦化厂焦炭日均产量64万吨，环比增加0.49万吨。247家钢厂焦炭日均产量46.22万吨，环保下降0.07万吨。焦炭产量保持平稳，但是铁水产量的继续下滑影响焦煤需求。

【库存】截止9月23日，全样本独立焦企焦煤库存1374.83万吨，环比下降4.31万吨。247家钢厂产焦煤库存885.53万吨，环比增加6.29万吨。港口库存437万吨，环比增加3万吨。下游整体库存仍较低，补库需求仍在。

【观点】蒙煤当前通关仍较少，嘎顺苏海图集装箱货运站现已进入竣工验收阶段，但疫情影响下，实际影响仍待观察。而钢厂粗钢压减加严对焦煤需求有一定利空。整体来看，当前焦煤供需均有一定改善预期，但实际影响仍待观察，叠加政策压力较大，建议观望为主。