全球快报:10月份大宗商品价格指数上涨,后期或震荡运行

2022年10月份,上海钢联中国大宗商品价格指数(MyBCIC)终值为1213.52,环比上涨1.67%,同比下跌10.30%,同比降幅较上月明显扩大。

宏观分析:


(相关资料图)

国际方面,2022年9月份美国Markit制造业PMI终值50.4,创下2020年7月以来新低;ISM制造业PMI终值50.2,创2020年6月以来新低。欧元区10月制造业PMI指数终值为46.4,创2020年6月以来新低。由于通胀居高难下,美联储连续第四次加息75个基点,12月仍存在加息50个基点的可能性。随着欧美经济衰退风险加剧,国际市场需求或进一步收缩。

国内方面,10月份中国制造业PMI为49.2%,较上月下降0.9个百分点,再度进入收缩区间,生产指数和新订单指数均出现萎缩。10月份中国建筑业商务活动指数为58.2%,比上月下降2.0个百分点,建筑业生产活动扩张放缓,尤其新订单指数也进入收缩区间。由于国内疫情多点散发,房地产市场继续底部运行,以及淡季临近,预计11月份需求延续疲弱态势。

细分行业情况:

环比来看,10月份能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、农产品等7个行业价格指数上涨,钢铁、纺织等2个行业价格指数下跌。

同比来看,10月份钢铁、能源、有色金属、基础化工、橡胶塑料、建材、纺织等7个行业价格指数下跌,造纸、农产品等2个行业价格指数上涨。

10月份钢铁价格指数为972.45,环比下跌0.63%,同比下跌26.48%。

10月钢材价格偏弱运行。一方面,国外加息预期增强叠加国内地产下行压力较大,宏观情绪偏弱;另一方面,供应维持相对高位,旺季需求释放缓慢,钢材去库放缓。宏观与产业共振走弱,钢材价格下跌。

11月初钢价呈现大跌后小幅反弹行情,随着钢厂逐步加大减产力度,钢材库存加快下降,供需矛盾有所改善。考虑到国内季节性淡季临近,以及欧美经济衰退风险升温,国际需求收缩等因素,会制约钢价反弹高度。

10月份能源价格指数为1575.12,环比上涨2.21%,同比下跌4.45%。

10月山东独立炼厂汽柴油月均价格汽跌柴涨,汽柴价格持续分化,汽弱柴强趋势进一步凸显,国六92#汽油月均价格为8329元/吨,环比下跌6.45%;国六0#柴油月均价格为8746元/吨,环比上涨0.73%。10月疫情再度反复,汽油需求持续受疫情压制,月内呈现持续下跌态势;而10月柴油需求仍较旺盛,且主营单位外采增多,月内呈现持续上涨态势。

10月动力煤市场高位震荡,煤炭市场受外部因素扰动,重大会议结束后,主产地供应将陆续恢复,但受制于当前疫情影响,局部地区生产仍然受限,市场货源相对收紧,而下游电厂日耗季节性回落,拉运以长协兑现为主,市场交投活动清冷,动力煤市场呈现供需双弱格局。展望11月,主产区及铁路环节疫情逐步得到控制,货源周转效率或逐渐恢复正常,随着冷空气波及范围扩大,冬储煤采购需求将逐步释放,市场供需双弱格局或将有所改善,预计11月煤价将合理区间内震荡运行。

10月份有色金属价格指数为816.05,环比上涨1.10%,同比下跌12.95%。

10月,六大基本金属价格涨跌互现,其中锡价的下跌幅度最大,只有铅的内外盘都较坚挺。

国内现货市场上,以全国有色金属现货交易重点城市上海为例,基本金属中,1#电解铜2022年10月末价格63765元/吨,9月末价格62615元/吨;A00电解铝2022年10月末17860元/吨,9月末18330元/吨;1#铅锭2022年10月末15075元/吨,9月末14950元/吨;0#锌锭2022年10月末23875元/吨,9月末24815元/吨;1#锡锭2022年10月末166500元/吨,9月末184500元/吨;1#电解镍2022年10月末189100元/吨,9月末193090元/吨。

宏观方面,主要发达经济体流动性收紧,全球经济增速放缓,悲观情绪仍存;基本面,现货偏紧格局延续,对铜价起到一定支撑作用。当前国内主要是在强现实弱预期的深度Back结构下,低库存、高升水使得近月合约表现偏强,给价格一定支撑。短期铜价或将震荡运行。

10月份基础化工价格指数为1137.23,环比上涨0.46%,同比下跌8.12%。

10月国内甲醇市场内地与沿海表现差异明显。内地市场在久泰新装置的投产预期下谨慎弱势运行,产区价格震荡向下,持续累库以及需求一般使得贸易商多谨慎拿货,成交难见向好。沿海地区维持近强远弱结构,基差行情火爆,持续去库使得货紧局势难改,持货商多低价不出,基差延续坚挺。至月底,疫情再度发酵,基本面利好不敌宏观利空,商品价格再被打压。

11月甲醇供应或将下降,需求预期变动或有所增加,预计生产企业库存或小幅下跌。11月进口总量或仍难见明显回升,预计甲醇港口库存将延续低位,具体累库与否及幅度,将由内地的走弱速度以及套利情况决定。

10月份橡胶塑料价格指数为795.38,环比上涨0.37%,同比下跌25.28%。

10月中国天然橡胶市场行情下滑,其中全乳胶、20号泰混、20号泰标月均价分别为11760元/吨、10974元/吨和1355美元/吨,环比分别-0.51%、+0.62%、-1.93%。宏观方面,国际经济收缩压力大,宏观氛围整体偏空,国内疫情多点散发,经济活动受限的同时引发市场担忧。基本面,供应端持续上升,国内产区雨季基本结束,即将迎来旺产季阶段,下游需求好转不及预期,供增需弱基本面对天胶亦产生一定拖拽。

10月份建材价格指数为1478.09,环比上涨2.48%,同比下跌14.12%。

10月份水泥需求持续回升,需求有支撑。供应方面,区域执行错峰生产、节能限产、企业自主停窑,供应持续收紧,在成本压力下,10月全国水泥价格持续上升。

预计11月全国水泥价格窄幅震荡运行。需求方面,11月项目仍是赶工期阶段,水泥需求恢复性增长空间,但疫情、北方低温、资金对需求恢复有抑制作用。供给方面,多地执行四季度错峰生产或企业自主停窑,预计11月全国熟料产能利用率有所下降。综合来看,需求增长有限,供应端虽然持续偏紧,但市场竞争仍比较激烈,后期水泥价格涨幅有限,预计11月行情窄幅震荡运行。

10月份造纸价格指数为965.29,环比上涨0.43%,同比上涨3.35%。

10月中国瓦楞纸及箱板纸价格呈现先跌后涨再跌的走势。其中,瓦楞纸、箱板纸月均价分别为3534元/吨和4360元/吨,环比分别上涨0.2%和下跌1.1%。主因国庆期间纸企多执行节日优惠政策,节后纸企多取消优惠或小幅上调纸价,然下游需求旺季不旺,叠加新产能不断释放,供需矛盾升级,故下旬纸价再次进入下行通道。

隆众预计,受传统旺季影响,11月需求尚可,然瓦楞纸市场供应过剩,叠加目前下游包装企业多维持刚需补库,故预计11月份瓦楞纸价格呈震荡下行趋势。

10月份纺织价格指数为917.59,环比下跌0.29%,同比下跌15.00%。

10月,中国PTA市场现货均价6036元/吨,环比下跌6.50%,同比上涨13.58%。POEC+减产在国庆期间持续发酵,油价上涨近10%在短时提振业者信心,期间结合天气影响船期,现货偏紧局势中,PTA绝对价格、基差双升。中旬随着货源到港以及宏观风向弱势,聚酯虽存补库需求,却并不足以支撑市场,价格持续下沿,加工费持续压缩。下旬,疫情、台风限制下现货流通有所收紧,考虑检修装置陆续重启,月内供需趋宽,下游负反馈持续抑制市场,市场跌势延续。

预计11月PTA市场弱势宽幅震荡。首先,高通胀下全球经济担忧情绪犹在,宏观弱势拖累市场;其次,聚酯、织造高库存下负荷存在继续下沿预期;再次,PTA新增产能投放加剧竞价,市场进入偏空风向中。

10月份农产品价格指数为1747.56,环比上涨1.74%,同比上涨10.26%。

10月份国内连粕整体高位震荡,盘中围绕基本上围绕4000点重要关口上下运行,期间最高点为4196点,最低点为3961点。

11月连粕M2301期价或延续高位震荡局面。一方面因外盘CBOT大豆01合约期价或同样以震荡运行为主,给与外部条件支持。另一方面在于11月豆粕供给增加,将压制豆粕期价上涨的空间,Mysteel农产品数据显示10月大豆到港预估786万吨,压榨量预估772万吨,届时豆粕产量环比10月将增加9%左右。需求方面,11月份的豆粕需求在下游育肥猪未开启年关前的趋势性出栏前,仍有相当需求,预计11月需求环比略好于10月份,但幅度非常有限。此外,对豆粕M2301构成支撑最为有利的因素在于1月前的进口大豆成本高企,且目前进口大豆贴水依旧居高不下,暂未见松动趋势;以及期价仍大幅贴水现货价格,不利于期价的大跌。

宏观指标预测:根据历史数据观察,MyBCIC的变化一般会领先PPI1-2个月,尤其是在拐点的变化上,甚至比PPI更为敏感,而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高,对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。

宏观方面,主要发达经济体加快收紧货币政策,全球经济增长放缓,加之国内疫情反复、淡季临近等因素,需求或延续疲弱态势。也是基于此,导致10月部分大宗商品市场预期悲观,钢材、橡胶、甲醇等价格下跌明显。进入11月份,部分大宗商品价格出现超跌后的技术性反弹。不过,宏观面难有起色,各品种基本面表现分化,11月大宗商品价指数不具备持续上涨条件,后期大概率呈现震荡运行。

关键词: 动力煤市场 水泥价格 10月份大宗商品