不久前,《宜信财富2021年下半年资产配置策略指引》(下称《指引》)在江苏省苏州市中国基金博物馆发布。回顾过去,全球经济在疫情影响下产生巨大裂痕,随后经历了快速修复阶段。

2021年下半年大类资产配置将从发达经济体群体免疫实现与服务红利助推经济复苏的背景出发。与此同时市场将面临美联储购债规模缩减从预期至落地实施过程的压力。在此期间,《指引》认为“美元反弹”会成为影响各类资产的主要因素,从市场主体优先顺序来看:发达经济体>新兴经济体;从资产类别优先来看:另类投资(对冲类>房地产信托)>美元>权益>商品>黄金>债券>类现金。

关注短期“美元反弹”逻辑。下半年美元走势将极大程度上取决于美国经济修复预期和美联储收紧货币政策的意愿与行动。预计下半年美国经济修复相对其它国家完成度较高、就业与劳动参与率有望逐步提升以及通胀水平的高位运行,将促使美联储缩减购债规模。由此抬升长端国债利率水平,美元也有一定反弹空间,这将带动国际资本更加青睐以美元计价的资产。

长期更看好人民币资产。全球范围来看,中国在全球供应链的地位与优势依然存在。目前中国政策偏向结构性发展,力求通过经济复原实现新的发展方式。虽然下半年面临外部流动性和内部动能趋弱的影响,但相关人民币资产在中国经济稳步增长的情况下,相对其它资产具有一定的稳定性,且从长期来看中国经济增长仍有较大发展空间,看好人民币资产未来表现。

宜信财富发布的《指引》中认为,随着发达经济体群体免疫的实现,下半年全球经济有望进一步恢复,但或许仍然面临一些有别于以往经济危机的风险。对于2021年下半年大类资产配置策略,《指引》建议把握“复苏交易+美元反弹”的逻辑主线,关注更长期投资主题。

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