4月14日，伊朗通过导弹和无人机对以色列发起大规模袭击，4月19日，以色列开始反攻导弹袭击伊朗，伊朗多省当天传出爆炸声，中东局势再度紧张。受此影响，4月19日，布油主力合约升破90美元/桶，日内涨3.5%，美油主力合约涨近4%，升破85美元/桶。中东拥有全球石油1/3的产量，局势紧张再次引发了市场对原油供应中断的担忧。Rystad Energy高级副总裁Claudio Galimberti在谈到油价上涨趋势时表示：“有很多地缘政治原因让我们担心供应风险，因此，我认为目前三位数的油价并不遥远，这是我们在未来几个月肯定会到达的地方。摩根大通分析师预计，布伦特原油价格将在9月份达到100美元/桶。此外，资金寻求避险情绪升温，现货黄金重回2400美元/盎司关口上方，涨超1%，较盘初低位反弹近30美元。花旗研究分析师在报告中称，未来6至18个月，金价可能升至每盎司3000美元。从长期看，花旗将其对2024年和2025年黄金价格的预测分别上调6.8%至2350美元/盎司和40%至2875美元/盎司。

国际局势的动荡并未止于中东地区。俄罗斯地区国际政治经济格局再度生变，美国和英国针对俄罗斯生产的铝、铜、镍三种关键金属，实施了更为严格的交易限制。自4月13日起，全球瞩目的金属交易所，如伦敦金属交易所（LME）和芝加哥商业交易所（CME），均被明令禁止接纳俄罗斯在指定日期后生产的这三种金属进行交易。此举不仅限制了俄罗斯的出口收入，更对全球金属贸易链造成了显著冲击。制裁消息一出，伦敦金属交易所的铜价便应声上涨，一度触及9590美元/吨的高位，创下自2022年6月以来的新纪录。今年以来，铜价涨幅已超10%，锌、镍等有色金属亦呈现出强劲的增长势头，铝价涨幅近4%，而锡价更是飙升了惊人的26%。国信期货有色首席分析师顾冯达表示，地缘政治局势的不稳定以及宏观经济前景的不确定性，使得资金纷纷寻求避险，进而推动贵金属和有色金属等大宗商品的价格高位震荡。

展望未来，麦格理集团表示，大宗商品价格正在进入新一轮周期性上涨，供应趋紧和全球经济好转是推动因素。分析师们普遍认为，在美联储货币政策的不确定性加剧以及近年欧美对俄罗斯的制裁以及中东局势紧张等地缘政治冲突不断升级，将进一步加剧市场对全球大宗品的供应担忧。“能源、粮食、金属”三大大宗品中两项已卷入其中，粮食或将是下一冲击点，粮食作为人类生存的基本需求，其供应稳定性直接关系到各国的粮食安全。在控制有色资源品之后，欧美可能会将制裁的焦点转向影响粮食安全的战略性稀缺农业资源品，如钾肥。钾肥在农业生产中发挥着至关重要的作用，对于提高作物产量和品质具有重要意义。俄罗斯及邻近的白俄罗斯是全球钾肥市场的重要供应国，两国的供应量占全球总供应量的40%以上，中东地区约旦以色列合计供应量约为10%。2023年，我国56%的进口钾肥来自俄罗斯及白俄罗斯，中东地区以色列和约旦也贡献了13%进口量。一旦受到延伸制裁波及中东局势升级影响，不仅全球钾肥的供给可能会受到严重影响，对于我国钾肥进口保供也将受到冲击，进而引发市场对钾肥供应的担忧。

此外，近期尿素价格也出现普遍上涨。受出口政策调整和期货市场大涨的影响，尿素价格涨幅明显，部分区域价格涨幅已超过100元/吨。氮肥是供应相对充裕的化肥品种，其价格上涨或许预示面临更严峻供需格局的钾肥的市场价格极具想象空间。

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