新华财经上海3月15日电（记者 王淑娟）随着稳投资政策持续发力，投资增速正恢复性反弹。国家统计局数据显示，1-2月，固定资产投资（不含农户）同比增长35%，比2019年同期增长3.5%，两年平均增速为1.7%。从环比来看，2月投资增长2.43%。分析认为，在相关政策引导下，预计后续地产投资将开始逐步回落，而制造业投资或将重回去年四季度的高景气增长，从而带动去除基数影响的固定投资企稳回升。

1-2月投资增速恢复性反弹，中国银行研究院研究员叶银丹认为，除了上年低基数因素外，就地过年、需求恢复等有利因素也有助于促进投资增长。近期挖掘机销量快速增长也印证了2021年以来项目施工十分活跃。2月挖掘机销量为2.83万台，同比增长205%，环比增长44.4%。

具体看，1-2月份，基础设施投资同比增长36.6%，两年平均下降1.6%；1-2月份，制造业投资同比增长37.3%，两年平均下降3.4%；1-2月份，房地产开发投资同比增长38.3%，两年平均增长7.6%。可以看出，地产投资表现略强，两年平均增速达7.6%，基本消除了疫情的负面影响，同时1-2月地产销售等指标也继续保持亮眼表现，而基建、制造业投资规模则均略低于2019年同期水平。

“无论是本期增速横向比还是与去年增速纵向比，房地产投资是主要投资领域中唯一呈现继续加速的指标。”招商证券分析师谢亚轩指出，从两年平均增速看，今年前两月房屋施工面积增速为6.9%，竣工面积增速为4.0%，分别比去年增速快3.2和8.9个百分点，开发商加快施工和竣工的迹象较为明显。而受监管趋严和去年土地购置面积下降的影响，前两月新开工面积的两年平均增速为-4.8%，比去年下降3.6个百分点。竣工逻辑下，预计房地产建安工程增速将持续回升，房地产投资形势可能将持续好于预期。

实际上，1-2月还有一个较大的不确定性来自“就地过年”的影响。从工作日增加的角度，“就地过年”使得1-2月合计有效工作日多于去年，且减弱了疫情驱动下的复工复产难度，尤其是在去年1-2月较低基数的情况下，今年1-2月修复速度越快，基数的正向拉动也更大。总体看，“就地过年”对投资有正面拉动，对地产投资拉动最强，也与2月居民中长期贷款大幅多增相呼应。

制造业方面，在行业结构方面，高技术制造业投资仍然表现最好，是制造业投资的主要支撑。数据显示，1-2月高技术制造业投资增长50.3%，高技术制造业中，计算机及办公设备制造业、医疗仪器设备及仪器仪表制造业投资分别增长99.5%、66.6%，明显高于整体制造业投资。其他传统行业中，去年四季度以来价格上涨明显的有色冶炼、煤炭等上游行业及化工、设备等中游制造业投资保持较强涨幅，但纺织服装、汽车制造业及交运设备制造业等下游消费行业相对较弱。

浙商证券认为，认为1-2月制造业投资增速低于预期仅为阶段性表现，制造业投资增速主要受下游需求、工业企业利润、产能利用率等基本面数据及信贷、社融等的资金面数据影响，后续利好因素仍然较多。预计全年制造业投资将在库存小周期及行业出清的共同推动下，有相对较强的表现。

基建投资上，低基数带动基建高增，但若剔除基数影响，复合增速为负。浙商证券认为，1-2月基建投资是传统投资小月，主因正是春节期间农民工返乡带来开工减少。原地过年有助于春节后的加速复工和提前开工，也将有利于基建投资的适当走高。