3月26日，安徽英力电子科技股份有限公司(简称“英力股份”，300956.SZ)在深交所创业板上市，开盘价报42.00元。截至今日收盘，英力股份报44.18元，涨243.81%，成交额10.00亿元，总市值58.32亿元，换手率72.00%。

2017年至2020年1-6月，公司营收分别实现7.40亿元、10.38亿元、12.62亿、6.56亿元;归母净利润分别为5333.60万元、7788.41万元、1.11亿元、5256.20万元;经营活动产生的现金流量净额分别为404.52万元、4786.30万元、1.24亿元、4505.49万元;销售商品、提供劳务收到的现金分别为6.34亿元、9.24亿元、11.84亿元、6.53亿元;支付给职工以及为职工支付的现金分别为1.06亿元、1.42亿元、1.75亿元、8173.12万元。

英力股份流动负债占负债总额的比例超9成。2017年末、2018年末、2019年末、2020年上半年，英力股份资产总额分别为7.62亿元、11.21亿元、13.39亿元、14.09亿元;负债合计4.61亿元、7.03亿元、7.58亿元、7.76亿元。报告期内，公司资产负债率(母公司)分别为45.03%、52.50%、54.33%、55.06%。

过去三年及2020年上半年，英力股份流动资产分别为5.08亿元、7.49亿元、8.66亿元和9.12亿元，非流动资产分别为2.53亿元、3.72亿元、4.73亿元和4.97亿元。同期，英力股份流动资产中货币资金仅为1503.79万元、4413.85万元、7460.21万元、3345.48万元。

报告期内，英力股份负债主要为流动负债。2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，英力股份流动负债分别为4.46亿元、6.46亿元、6.97亿元、7.17亿元，占负债总额的比例分别为96.72%、91.94%、91.92%和92.39%。

英力股份流动负债主要由短期借款与应付账款构成，报告期各期末上述两项合计占公司流动负债的比例超过85%。

2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，公司短期借款的金额分别为4855.87万元、1.13亿元、1.10亿元和1.07亿元。

英力股份应付账款主要为应付材料款、应付委外加工费及应付工程及设备款。2017年12月31日、2018年12月31日、2019年12月31日及2020年6月30日，公司应付账款余额分别为3.50亿元、4.77亿元、5.29亿元和5.59亿元。

对于应付账款，英力股份称，2017年末、2018年末、2019年末，公司应付账款余额随着产销规模的扩大而逐年增加。其中，2018年末应付账款较2017年末增加较多，主要系随着客户订单的增加，公司产销规模的扩大，公司向供应商所购买的原材料等增加较多。同时由于产能规模有限，部分制程需委外加工，公司向外协厂商的采购增加较多。

2017年至2020年上半年，公司应付职工薪酬分别为1199.09万元、1418.49万元、1567.60万元、1440.63万元。

2020年度，公司实现的营业收入为15.12亿元，较上年同期增长19.80%;归属于母公司所有者的净利润为9954.14万元，较上年同期下降10.21%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为8620.56万元，较上年同期下降14.86%。

2020年7-12月，公司实现的营业收入为8.56亿元，较上年同期增长20.27%;归属于母公司所有者的净利润为4697.93万元，较上年同期下降36.63%，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为3555.52万元，较上年同期下降43.55%。

公司称，2020年度和2020年7-12月公司营业收入增长主要原因系2020年度全球笔记本电脑出货量实现明显增长，公司对联宝等客户的销售收入增加所致;净利润变动与营业收入变动不一致主要系当期汇率变动导致，报告期内公司主营业务以外销为主，外币业务主要以美元现汇结算，2020年下半年美元兑人民币汇率持续下行，美元兑人民币即期汇率由2020 年7月1日的7.06降至2020年12月31日的6.54。受当期汇率波动影响，公司汇兑损益金额大幅增加，2020年度和2020年7-12月公司汇兑净损失较上年同期分别增加3573.20万元和3984.58万元，进而使财务费用较上年同期分别增加3190.36万元和3754.18万元，减少了公司净利润水平;因此，导致公司营业收入较上年同期实现增长，但是净利润出现下滑。

公司预计2021年1-3预热营收实现3.10亿元至3.80亿元，同比增长34.55%至64.93%;净利润1500万元至1900万元，同比增长8.56%至37.51%;扣非净利润1400万元至1700万元，同比增长4.16%至26.47%。

公司表示，公司预计2021年一季度净利润增长幅度低于营业收入主要系汇率波动导致，公司主营业务以外销为主，外币业务主要以美元定价结算，2021年1-2月美元兑人民币平均汇率为6.47，预期2021年3月汇率将保持稳定，低于2020年一季度美元兑人民币平均汇率6.98的水平。2021年一季度因汇率波动导致的汇兑净损失金额预计较小，但公司销售的结构件模组产品价格一般在承接新机型订单时即已协商确定，后期基本不会依据汇率波动调整价格，而2021年一季度销售的大部分机型结构件模组产品涉及较高汇率水平时承接的订单，导致其毛利水平将有所下降，因此预计2021年一季度净利润增长幅度低于营业收入。

英力股份主要从事消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售，致力于为客户提供消费电子产品从设计、模具制造到结构件模组生产的综合服务。报告期内，英力电子的主要产品为笔记本电脑结构件模组及相关精密模具。

截至招股说明书签署之日，上海英准持有英力股份69.42%的股份，为英力股份的控股股东。戴明、戴军、李禹华三人合计持有上海英准100.00%的股权，三人能够实际控制上海英准。李禹华直接持有英力股份1.84%的股权，戴军直接持有英力股份0.62%的股权。戴明、戴军、李禹华三人为亲兄弟关系，且签署了《一致行动协议》，三人通过直接持有和间接控制的方式，控制英力股份71.88%的股份，系英力股份的实际控制人。

英力股份于2020年10月16日通过创业板上市委员会2020年第33次审议会议，上市委会议对其提出询问的主要问题：

1.请发行人代表说明报告期内同时向联宝大额采购与销售的原因及合理性，以及产品单一和客户集中度较高对发行人持续经营能力的影响。请保荐人代表发表明确意见。

2.请发行人代表说明报告期内全球笔记本电脑出货量整体下滑对发行人持续经营能力的影响。请保荐人代表发表明确意见。

3.请发行人代表说明在生产环节同时存在劳务外包和劳务派遣且持续增长的原因、合理性与规范性。请保荐人代表发表明确意见。

英力股份在深交所创业板发行数量为3300万股，发行价格为12.85元/股，保荐机构为长江证券承销保荐有限公司，保荐代表人为李海波、张文海。英力股份募集资金总额为4.24亿元(42405.00万元)，扣除发行费用后，募集资金净额为3.83亿元(38321.45万元)。

英力股份最终募集资金净额较原计划少1.44亿元(14423.55元)。招股说明书显示，公司拟募集资金5.27亿元，分别用于二期厂区新建PC精密结构件建设项目、PC精密结构件技术改造项目、一期厂区笔记本电脑结构件及相关零组件生产线智能化改造项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

公司本次上市发行费用为4083.55万元，其中保荐机构长江保荐获得承销保荐费用 2713.92万元。

此外，公司第一大客户兼任第一大供应商。招股书显示，联宝对英力股份业绩快速增长贡献率最大。2017年至2020年1-6月，联宝均是英力股份第一大客户，相关销售金额分别为2.89亿元、4.06亿元、5.31亿元、3.33亿元，占总销售额的比例分别为39.03%、39.15%、42.09%、50.72%，逐年增长。

值得注意的是，报告期内，联宝既是英力股份第一大客户也是第大一供应商。2017年度至2020年1-6月，英力股份向联宝采购的金额分别为3980.67万元、5465.23万元、8370.56万元和4522.57万元，占总采购额的比例分别为6.52%、6.25%、7.73%和8.16%。

对此，英力股份在招股书中称，第一大客户和第一大供应商均为联宝主要原因系公司所处行业特性所致。触控板是笔记本电脑结构件模组的重要配件，其专业生产企业较少，且该等企业通常只向大型整机厂商供货。因此，存在联宝根据其自身生产安排，采购触控板后销售给发行人，发行人将触控板嵌入笔记本电脑结构件模组后再向联宝销售的情况。

据IPO日报报道，第一大客户同时是第一大供应商可能使得公司业绩被同一法人操纵影响，损害上市公司股东的权益。同时这样的结构也容易出现财务虚假的嫌疑。此外，这种情况下，公司对该客户的依赖程度可能就会比较大。