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一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：需求延续弱势，行情震荡下跌

进入11月份后，北方地区逐渐转冷，需求渐入尾声；南方地区气温相对适宜，但疫情形势严峻影响下需求难以好转。整体来看，下游需求延续弱势，同时煤炭价格出现回落，水泥企业生产成本压力有所减轻，叠加多地开展冬季错峰，供需同步走弱，水泥价格震荡下跌。11月初全国水泥价格指数（CEMPI）为154.3点，月末报收152.34点，环比下跌1.24%；由于同期绝对价格较高，本期水泥价格同比下跌24.33%。

从区域来看，六大地区供需关系整体呈现双减走势。具体来看，西南地区成本高企，行情偏强运行；西北市场需求平淡，企业走货一般；东北地区气温较低，施工进入尾声；中南地区疫情扰动，下游施工不佳；华东地区阴雨天气增多，市场销量下滑；华北地区进入淡季，需求逐渐走弱。

图1、2：2022年11月全国水泥价格指数CEMPI、水泥价格指数（CEMPI）K线图

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

成本方面，11月5500大卡动力煤现货均价为1371元/吨，环比下跌16.71%，同比上涨27.53%。11月份，全国天气气温同比整体偏高，电厂日耗走低，叠加供应陆续恢复，供需格局偏向宽松，动力煤价格震荡走低。月末吨水泥煤炭成本约134.22元，比10月末下降26.92元，成本压力有所减轻。11月末水泥与煤炭成本价格差为261.1元/吨，环比下降16.71%，水泥-煤炭价差扩大，水泥企业成本转移能力增强，生产效益环比改善。

图3：2022年11月水泥价格、煤炭成本及价格差（元/吨）

数据来源：水泥大数据（https://data.ccement.com/）

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