(资料图)

①发运增加，到港减少，港口累库。澳巴发运2667.3万吨（+308.6），全球发运3062.9万吨（+242）。45港到港量2293.3万吨（-265.6），在港船舶101条（-3），45港库存13484.64万吨（+165.6）。

②铁水产量下降，港口成交一般，钢厂进口矿库存微增。进口矿周消耗1928.71万吨（-24.92），以疏港量推算的铁矿石需求为1986.88万吨（-61.46），以铁水产量推算的铁矿石需求为1557.92万吨（-16.03），钢厂铁矿石库存9097.97万吨（+30.89）。

③综合来看，铁矿供应整体稳定，港口库存小幅累积。稳经济保工业下行政减产偏温和，环保限产时有扰动，钢厂减产力度放缓，铁水下降空间收窄。成材消费淡季，钢厂利润受压制。用废积极性较弱，钢厂进口矿库存非常低，年前补库待启动，价格有支撑韧性。降准和稳地产驱动宏观改善，最大的风险是疫情。

市场研判：05合约680-770区间操作，逢低做多不追多。

风险关注：疫情与宏观、终端消费、减产复产、矿山减产

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