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在国内豆粕和菜粕价差高企、替代效应增加，以及南美天气升水炒作的背景下，春节后开盘首周菜粕期货走势坚挺，周度涨幅为2.41%。

自2019年以来，国内菜粕进口始终保持稳定增长态势。截至2022年年底，国内菜粕进口量为221万吨，较2021年增加8.8%，较2020年增加14%。2023年，我国菜籽类产品进口政策进一步放开，菜籽和菜粕进口来源国和进口量有望增加，各类杂粕进口也有望增加。整体来看，粕类进口量呈现供应充裕状态，这将压制菜粕价格。

春节前水产价格不高，养殖户有压塘的现象，春节后新苗投放是关键。2022年冬季，水产价格涨幅不高，淡水鱼养殖成本预计在7—8元/公斤，贸易商塘口收购价在8—9元/公斤，并且走货量不多，收购价低于养殖户心理预期，养殖户压塘，等待消费复苏后价格上升。2022年年底，水产饲料厂预售新年度饲料情况一般，回收货款存在拖欠情况。如果后期消费能够有效回升，压塘出清，新苗投放增加，将对菜粕需求形成提振，反之，将令菜粕价格承压。

与此同时，国内豆粕和菜粕盘面价差高企达到656元/吨，豆粕和菜粕现货价差达到1300元/吨，菜粕在性价比方面有价格优势，仍可以替代豆粕，对盘面价格有一定支撑。（作者单位：格林大华期货）

关键词： 大华期货 心理预期 价格涨幅 稳定增长 替代效应