中州期货:成材表需大幅回升,双焦震荡运行


(资料图片)

①焦炭第三轮提降处于僵持阶段,焦钢持续博弈。需求方面,本周铁水小幅增加,目前钢厂利润虽小幅回暖,但仍处于低位运行,压成本意愿依然存在,但随着钢厂提产导致原料消费的增加,钢厂较难从原料端压低成本,是导致本轮提降僵持的主要原因。焦炭第三轮提降处于僵持阶段,焦钢持续博弈。需求方面,本周铁水小幅增加,目前钢厂利润虽小幅回暖,但仍处于低位运行,压成本意愿依然存在,但随着钢厂提产导致原料消费的增加,钢厂较难从原料端压低成本,是导致本轮提降僵持的主要原因。供应方面虽然由于下游原料价格走弱,焦化利润有所回升,但依然维持低位,焦企生产积极性不强。库存方面,上游有所去库,港口库存累积,整体偏稳运行,下游依旧维持低库存策略。总的来说,现在随着下游成材消费的季节性回暖,原料库存结构低位,存在刚性的补库需求,给予原料价格支撑。

②2022年12月份,中国进口炼焦煤646.49万吨,占煤炭总进口量的20.92%,环比增加12.78%,同比减少13.66%。2022年全年中国累计进口炼焦煤6383.84万吨,同比增长16.71%。2022年12月份中国焦炭出口量为51.8万吨,出口量较11月份下降15.84%,较2021年12月增加17.46%。2022年焦炭出口量为895.10万吨,较2021年增加38.8%。

③综合利润、基差和绝对价格,目前估值中性。

市场研判:逢低做多。

风险提示:关注终端需求、宏观政策、澳煤通关。

关键词: 主要原因 同比增长 环比增加 同比减少 风险提示