(资料图片仅供参考)

①焦炭目前两轮提降全面落地。供应方面，虽然经过两轮提降，但焦企最近由于上游焦煤价格大幅回落，采用低库存或即期煤的焦企利润尚可，处于积极提产的阶段，产能利用率大幅攀升。需求方面，铁水产量仍在不断上升，短期对于焦炭的需求仍然偏强，但下游消费不及预期，钢厂利润走低，整体去库幅度放缓，需要警惕铁水见顶风险。焦煤本周竞拍市场流拍较多，市场存在进一步看跌焦煤价格的预期，价格持续下行。海外方面由于国际钢材市场的疲软，海运煤价格也在进一步走弱，进口价差逐渐缩小。总的来说，虽然目前需求端铁水产量持续上升，但下游成材的去库放缓以及钢厂的利润走低已经逐渐预示铁水的见顶风险，市场信心有所转弱并且对于焦炭仍有多轮的提降预期，虽然目前需求端铁水产量持续上升，但下游成材的去库放缓以及钢厂的利润走低已经逐渐预示铁水的见顶风险，市场信心有所转弱并且对于焦炭仍有多轮的提降预期，建议可以关注09合约反弹做空的机会。

②2023年1-2月份，中国进口焦煤1311万吨，同比增长54.3%。1-2月中国焦炭出口量为125.4万吨，较去年同期增加56.4万吨，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3万吨，环比减少21%，较去年同期增加110.1%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

市场研判：逢高空配09合约。

风险提示：关注铁水产量、终端需求、澳煤价格。

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