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【期现】截至5月4日，主力合约收盘价报1325元，环比下跌63元，主焦煤（介休）沙河驿报1420元，环比下跌60元，期货贴水95元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1465元，环比下跌100元，主焦煤（蒙5）沙河驿报1503元，环比下跌41元，期货贴水（蒙3）140元。煤矿出货不畅，价格继续下跌。

【供给】主产地煤矿因库存高位被迫减产，供应端整体开始回落，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比下降3.23万吨至610.55万吨，精煤产产量周环比减少2.47万吨至241.91万吨。

【需求】截至5月4日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量69万吨，环比下降1万吨。受到利润压缩影响，焦化厂开始有减产迹象。

【库存】截至5月4日，全样本独立焦企焦煤库存816.7万吨，环比下降4.7万吨，247家钢厂焦煤库存788.4万，环比下降8.4万吨。下游焦企和钢厂仍被动去库为主，维持低库存策略不变。

【观点】假期市场偏弱运行，国内主产地成交冷清，部分地区价格继续回落。当前煤矿减产力度偏弱，库存持续累积，下游需求疲软，补库情绪不佳，进口煤国内同样暂无接货意愿，整体来看煤价短期仍偏弱运行。后市除了关注需求之外，还要关注电煤动态，短期建议偏空对待，合理支撑可能在1200元左右。

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