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主要逻辑：

①昨唐山钢坯涨10，上海螺纹涨40，上海热卷涨70。上周螺纹产量和表需均下降，库存继续去化。上周247家钢厂日均铁水240万吨左右。受强降雨影响，江西、福建等地洪涝灾害较严重。唐山部分钢厂收到压减产量通知，具体执行时间未知。国家安监局要求内蒙30处问题露天煤矿退回原有产能，这些煤矿原计划核产增100%左右。

②地产销售、新开工和施工面积同比下降。3月地产新开工降29%，施工降34%。4月财新制造业PMI录得49.5，环比下降0.5%。3月挖掘机国内销量同比下降47.7%。1-3月规模以上工业企业利润同比下降21.4%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

投资建议：钢材单边逢高做空。套利推荐铁矿9-1正套。

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