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【期现】截至5月17日，主力合约收盘价报1383元，环比下跌6元，主焦煤（介休）沙河驿报1310元，环比持平，期货升118元，汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1415元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1401元，环比上涨31元，期货升水（蒙5）27元。下游和中间环节采购情绪回暖，部分煤矿签单好转。

【供给】统计样本煤矿原煤产量周环比下降4.2万吨至606.34万吨，精煤产产量周环比下降1.08万吨至240.91万吨。110家洗煤厂日均产量为63.12万吨，周环比下降3.65万吨。上游顶仓现象明显，略有减产迹象。进口方面，甘其毛都口岸通关仍在低位，因短盘路上排队车辆较多，近两日中转地查干哈达暂停装车。【需求】截至5月11日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68.3万吨，环比下降0.7万吨。部分焦企利润受损，不同程度加大检修减产力度，但是整体供给平稳。

【库存】截至5月11日，全样本独立焦企焦煤库存762.8万吨，环比减少53.9万吨，247家钢厂焦煤库存757.7万，环比下降30.6万吨。下游被动去库，但是仍没有补库意愿，库存基本积累在上游煤矿端。

【观点】主产地煤矿开始陆续减产，甘其毛都口岸通关量出现明显回落，且因短盘路上排队车辆较多，近两日中转地查干哈达暂停装车。随着供给的减少，下游和中间贸易商采购情绪回升，部分煤矿出货好转，价格开始回涨，焦煤整体基本面有所改善，但目前实际下游需求依旧偏弱，预计反弹幅度有限，建议观望为主。

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