今日关注:广发期货:焦炭成本有再度坍塌风险,偏空对待


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【期现】截至5月25日,主力合约收盘价1978元,环比下跌82元,汾渭吕梁准一级冶金焦报1810元,环比持平,日照准一级冶金焦报1950元,环比下跌30元,日照港仓单2145元,期货贴水167元。钢厂压力不减,开启焦然提九轮提降,降幅50元,预计近期将会落地。

【利润】截至5月25日,钢联数据显示全国平均吨焦盈利54元/吨,利润周环比减少12元,山西准一级焦平均盈利103元/吨,山东准一级焦平均盈利73元/吨,内蒙二级焦平均盈利22元/吨,河北准一级焦平均盈利42元/吨。

【供给】截至5月25日,247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨,环比增加0.1万吨,全样本独立焦化厂焦炭日均产量67.4万吨,环比持平。部分地区焦企利润受损,但是检修力度尚未进一步扩大,供给维持平稳。

【需求】截至5月25日,247家钢厂日均铁水241.52万吨,环比增加2.16吨,利润好转下钢厂开始复产,导致短期焦炭基本面略有改善。但是当前整体需求依旧偏弱,后市铁水仍有回落空间,整体看焦炭需求仍将回落。

【库存】截至5月25日,全样本独立焦企焦炭库存114.4万吨,环比下降16万吨,247家钢厂焦炭库存616.2万,环比下降1.6万吨。前期盘面上涨以及情绪回暖,下游和贸易商采购情绪增加,焦化厂继续去库为主,但是近期盘面下挫后,下游补库再度谨慎。

【观点】前期投机需求进场拿货,叠加下游钢厂有一定补库诉求,整体影响焦化厂出货好转,但是近期盘面下跌后补库情绪再度谨慎,后市仍有继续累库可能。此外,由于原料煤价格继续回落,且动力煤不断下跌,焦炭成本或再度坍塌,叠加需求淡季下钢厂对原料仍有打压意愿,建议焦炭偏空为主。

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