广发期货:铁矿石短期价格维持高位震荡走势_环球新要闻

【现货】

青岛港口PB粉环比-2元/吨至865元/吨,超特粉环比-5元/吨至730元/吨。

【基差】


(资料图片)

当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为933.9和916.5元/吨。超特粉夜盘基差与基差率为90元/吨和9.82%。

【需求】

需求端日均铁水产量环比+1.03万吨至246.9万吨。钢厂主动去库,厂库去库幅度大于日耗增加,进口矿库存环比-29.9万吨,日耗环比+0.21万吨,库消比下降趋势未改。5月生铁累计产量37474万吨,同比1387.20万吨。5月粗钢产量9012万吨,环比-251.50万吨,同比-649.30万吨;5月粗钢累计产量44463万吨,同比+961.40万吨。

【供给】

中长期来看,铁矿石供应宽松格局未改,除必和必拓基本持平,其他三大矿山产量均呈现同比上升态势,且维持全年发运计划不变。其中,淡水河谷矿粉产量同比+5.8%,球团矿产量同比+20.1%;力拓(含IOC球团与精粉)产量同比+11%,球团矿与精粉同比+5%;必和必拓(100%权益与Samarco)产量同比-0.7%;FMG产量同比+4%。进口矿来看,5月铁矿石进口量9617.5万吨,环比+573.50万吨,同比+365.5万吨;1-5月铁矿石进口累计量为3389.80万吨,同比+3389.8万吨。国产矿来看,5月份国内铁矿石原矿产量7760.03万吨,环比+250.43万吨,同比-2020.47万吨;1-5月国内铁矿石原矿累计产量为39135.15316万吨,同比-3253.15万吨。

【库存】

港口库存

12742万吨,环比上周四-28.4万吨;钢厂进口矿库存环比-29.85万吨至8544.52万吨。

【观点】

盘面受汇率因素及宏观情绪扰动较大,预计短期价格维持高位震荡走势。基本面上,供应端到港量维持中性水平,需求端日均铁水产量小幅上升,钢厂维持主动去库,港口库存小幅去库。供应来看,到港量环比+110.8万吨至2360.1万吨,澳巴发运环比-266.1万吨,考虑到发运量持续上升,接近全年高位,后期到港量有持续上升预期。需求端日均铁水产量小幅增加,钢厂主动去库,厂库去库幅度大于日耗增加,进口矿库存环比-29.9万吨,日耗环比+0.21万吨,库存消费比下降趋势未改。钢材周度数据来看,五大品种表观需求下降幅度较大,预计后期进入季节性累库趋势;目前铁水偏高,钢材需求偏弱运行,前期铁水产量增幅较大,钢材消费淡季矛盾进一步积累,考虑到前期盘面反弹幅度较大,强预期逻辑上方空间有限,叠加钢材需求未有超预期增加迹象,预计盘面逐步回归基本面逻辑。操作上,不建议追高,偏空操作为主,关注宏观政策变化。

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