现货铁矿石价格看涨因素面临的风险正在上升，因为市场开始质疑中国经济复苏的性质和力度，同时全球经济硬着陆的可能性也在上升。

(资料图)

大宗商品价格报告机构Argus评估的中国北方交货的62%基准铁矿石周三收于每吨121.60美元，为两个月低点。

自3月15日触及每吨133.40美元以来，铜价已下跌8.8%，这是自去年6月以来的最高水平。

然而，尽管近期现货价格有所回落，但值得注意的是，目前的价格仍比去年10月触及的2022年低点79美元/吨高出54%。

自这一低点以来，铜价一直走高，主要是受市场对中国需求的乐观情绪推动。中国购买了全球约70%的钢铁原材料海运量。

去年年底，北京方面放弃了严格的零新冠肺炎政策，随着人们对这个全球第二大经济体在刺激支出和被压抑的需求推动下经济反弹的乐观情绪升温，股市加速上涨。

与铁矿石价格上涨相呼应的是中国进口的增加。官方数据显示，今年前两个月中国铁矿石进口量为1.942亿吨，同比增长7.3%。

3月份的进口步伐可能保持不变，Refinitiv估计进口量约为1.03亿吨，Kpler预测为1.027亿吨。

按日计算，这相当于3月的约332万吨，较前两个月的329万吨有所加速。

中国综合发布1月和2月的数据，以消除农历新年假期造成的扭曲。今年农历新年是在1月，但2022年是在2月。

现在的问题是，到2023年，铁矿石价格和产量到目前为止一直看涨的开局有什么风险。

最主要的一个原因是，中国经济复苏的重点更多地在于提振消费支出，而不是重建住宅房地产行业。

中国2023年的经济增长目标是相对较低的5%，这有可能主要通过增加消费支出来实现，随着运输需求的增加，这将支持对原油等能源大宗商品的需求增加。

陷入困境的住宅房地产行业在今年头两个月出现了一些改善迹象，但多数指标仍为负值，因此最终仍将拖累钢铁需求。

今年前两个月，房地产投资下降了5.7%，尽管这比2022年全年下降10%有所改善。新屋开工率下降9.4%，仍为负值，但好于去年12月39.4%的跌幅。

鉴于建筑业占中国国内钢铁需求的近三分之一，这意味着其他行业将不得不大幅增长。

汽车和商品制造业带来了一些希望，但考虑到中国是全球最大的制成品出口国，它们也会受到世界其他地区经济急剧放缓的影响。

钢下降?

还有人猜测，中国将决定实施一项政策，在2023年将钢铁产量从2022年的10多亿吨削减2.5%。

如果采取这样的政策，就意味着2023年上半年的任何强劲(目前所看到的)，都将不得不被下半年产出的下降所抵消。

标普全球大宗商品洞察的铁矿石执行主编Niki Wang周四在珀斯举行的全球铁矿石和钢铁预测会议上表示，中国国内钢铁需求可能从2022年的9.2亿吨降至2023年的9.1亿吨。

尽管中国铁矿石消费量减少1000万吨的幅度相对较小，但仍使我们难以对整个2023年的铁矿石需求和价格做出全面看涨的预测。

风险在于，铁矿石需求正提前进入今年上半年，下半年可能会下降，伴随而来的风险是价格也将面临压力。

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