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钢材市场悲观情绪蔓延 国庆节前钢价走势谨慎

概要: 上周宏观经济稳中有变,中东局势愈加恶化,大宗商品巨幅波动,原油价格坐上超级过山车,工业品期货价格同样宽幅震荡。黑色系商品全线大跌,受产业数据偏差影响,铁矿石领跌超6%,钢价跌幅超4%,煤焦随之弱势下行,秋冬季环保限产不及预期,市场悲观情绪蔓延,国庆节前市场偏谨慎,但钢价后市压力较大,本周钢价或偏弱震荡。

中东局势愈加恶化,大宗商品巨幅波动

上周,国际政治经济环境恶化,中东局势愈加恶化,黑天鹅事件及发展导致原油价格大幅波动,工业品期货随之大幅涨跌,而美国降息靴子落地,符合市场预期,期货市场涨跌变化不大,其他国家多有跟随降息,贵金属弱势震荡,人民币汇率略有回落;上周末,美国宣布对伊朗实施最高级别制裁,市场避险情绪略有增强,沙特原油生产恢复情况对大宗商品影响较大,本周继续关注中东局势进展,贸易谈判情况以及产业数据变化。

数据来源:钢联数据

黑色商品大幅下行,多空博弈空间不大

上周,五大黑色系商品期货价格整体下行,其中铁矿石领跌,周跌6.52%,受到进口港量大增和节前补库基本结束影响,矿价大幅下挫;钢材产业数据偏差,螺纹产量小幅增加,库存降幅收窄,后半周跌幅扩大,煤焦也随之偏弱运行;而现货价格同样震荡下行,铁矿石领跌,煤焦暂稳,钢材小幅下行,前期钢价反弹导致钢厂盈利稍有恢复,钢厂生产积极性提高,产量随着转增,后市压力加大,但随着采暖季限产、宏观转好及需求复苏,钢价将继续震荡调整,短期市场趋谨慎操作。

黑色商品期现价格周度变化情况

数据来源:钢联数据

产量回升,钢价下挫,市场情绪偏弱

上周螺纹、热卷期货价格冲高回落,螺纹周跌4.54%,热卷周跌4.71%;螺纹上冲3575元/吨,之后回落,连收4条阴线,螺纹产量连续下降之后出现回升,库存降幅收窄,产业利空导致市场多空情绪转变,热卷基本面较之更差;目前两者收于3400元/吨一线,盘面仍有下行空间,周五夜盘略有止跌企稳迹象,本周黑色系或将继续弱势震荡。

数据来源:钢联数据

基本面数据来看,螺纹钢周产量增加9.55万吨,目前周产344.85万吨,较去年同期高出25.29万吨,产量止降回升,库存降幅收窄,总库存仍高于去年同期160万吨,热卷产量、库存同比维持高位,市场压力较大;周末唐山等地采暖季限产政策出台,限产力度不及去年同期,产量、库存压力仍大,本周钢价仍有下行空间。

螺纹、热卷产业数据变化情况

数据来源:钢联数据

上周铁矿石价格大幅下挫,基本抑平上上周涨幅,周跌6.62%,盘面冲高至690元/吨,最低回至624.5元/吨;上半年铁矿价格大幅飙涨,而近期海外发运恢复、到港量增加,加之后市限产等需求减弱,铁矿石价格后期仍有较大下跌空间。

数据来源:钢联数据

基本面数据来看,四大矿山发运中国的量和国产矿供应量环比基本持平,北方港口铁矿石到港量大幅增加,日均成交量和日均疏港量略有回落,疏港量仍然维持高位,国庆节前后要求部分港口停止作业,有提前输运可能;而45港铁矿石库存环比大幅上行,钢厂库存维持中高位水平;采暖季限产对铁矿石需求有一定减弱,钢厂拿货偏向谨慎,港口库存或逐渐累积。

数据来源:钢联数据

上周煤焦价格震荡下行,焦煤跌超4%,焦炭跌超3%,盘面随钢材价格波动,基本面偏强,有部分焦企提涨现货价格,但随着钢价下跌,钢厂利润回落,且钢厂库存维持中高位水平,钢厂接受难度较大;焦炭总库存维持中高位水平,且供应保持充足,但后期去产能预期较强,盘面焦炭价格多空博弈激烈,短期仍将随钢价涨跌。

数据来源:钢联数据

从供需数据来看,焦煤库存稳中回落,焦化厂产能利用率环比持平,供应同比去年仍然偏高,焦化厂和钢厂焦炭库存略有回落,港口库存环比下降,整体库存压力仍然较大;焦企利润微增,目前来看现货价格暂稳,部分地区成交有所提价,短期市场博弈激烈,价格涨跌空间有限。

数据来源:钢联数据

总结:

上周黑色系商品大幅下挫,产业数据转弱,螺纹产量止降转增,钢价大幅回落,煤焦随之下行,而焦炭现货价格提涨,钢厂接受意愿不强,焦钢博弈激烈,铁矿石到港量大幅增加,港口库存回升明显,矿价跌幅较大。上周盘面价格驱动因素依次为:产业数据>市场情绪>宏观经济>环保限产;商品强弱依次为: 焦炭>螺纹>焦煤>热卷>铁矿。

本周市场情绪偏悲观,产业数据或继续偏弱,但节前市场趋向谨慎,钢价难有较大涨跌空间,而节后钢价和原料均有下行压力。盘面价格驱动因素依次为:环保限产>产业数据>市场情绪>宏观经济;预计商品强弱依次为:焦煤>焦炭>螺纹>热卷>铁矿。

风险提示:环保限产超预期,需求超预期释放;宏观经济变化反复