2020年春节首个交易日，螺纹05合约以跌停报收，螺纹10合约跌幅则相对要小。第二、三个交易日则震荡上涨，截止发稿，螺纹05合约报3301，螺纹10合约报3293，10合约在暴跌后的反弹力度明显大于05合约，05-10合约价差进一步收窄。

那么，为什么螺纹10合约较05合约走势相对要强?

先看05合约的情况。根据Mysteel不完全统计，受到春节期间突发公共卫生事件影响，全国大部分地区均不得早于2月9日复工，部分受灾严重地区(如湖北省)开工时间继续往后推迟。

供应方面，Mysteel调研全国建材钢厂螺纹钢春节期间实际周产量300.37万吨，环比春节前一周减少7.17万吨。因疫情导致假期延长，钢厂原料备货不足，运输又受影响，部分企业主动或被动调检修，后期供应或减少。

需求近乎停滞、供应暂没有明显收缩，导致了全国建材钢厂螺纹钢库存创下5年来春节累库新高431.06万吨，环比春节前一周大增166.64万吨，增幅达到63.0%，相比去年春节期间累库增加107.08万吨，增幅33.1%。35个城市螺纹钢社会库存也处于历年相对高位。

来源：钢联数据

突发公共卫生事件引发的普遍担忧何时会得到修复、基本面高库存的压力以及钢厂、贸易商、物流工地等环节何时开始恢复等不确定因素，对现货及近月合约价格都存在一定压制。

不过对于远月合约来说，目前行政手段干预疫情扩散，以及央行两日投放流动性1.7万亿元帮助企业度过寒冬等宏观政策，突发事件对于宏观经济的影响会慢慢减弱。在2020年的前几个交易日，股市和商品市场价格从大幅杀跌到反弹也在印证这一点。

我的钢铁网陈靖夫认为，库存达到峰值之后的库存去化，由于供应补库水平下降，叠加需求集中释放，去库存速度有可能超出许多人的预期，钢材基本面原本更加剧烈的供需矛盾，可能因此而表现得更加缓和一些。诚然，这一缓和程度，主要取决于供应端因用工、物流和厂内库存等约束而减产的情况。对于短期内的需求停滞，个人更倾向于采购的暂时放缓，而不是需求的断崖式萎缩。

以上这些原因均导致了螺纹钢近月和远月合约价差收窄。不过陈靖夫也提到，小概率事件扰动市场的时间相对较短，中期恐怕也并不能改变2020年钢材供需关系趋于宽松的大格局。