日前，百济神州有限公司(下称：百济神州)科创板IPO获受理了!拟融资200亿元，若最终发行成功，这是截至目前，科创板上生物医药企业的最高融资额。

百济神州拟赴科创板上市的消息让人振奋，这不无原因。类似中微公司(688012.SH)是带动中国集成电路产业壮大的关键“齿轮”，百济神州之于中国创新药产业也应有这样的分量。

此前，百济神州已先后于美国纳斯达克交易所、香港联交所挂牌上市。截至发稿，百济神州于美股市场的总市值为291.81亿美元(约1875亿元人民币)，于港股市场的总市值为2254亿港元(约1868亿元人民币)。

首个以红筹架构冲刺科创板的生物医药企业

因此，若此次成功登录科创板，百济神州将成为首家“美股+H股+A股”公司。同时，百济神州也有望成为既华润微、中芯国际、九号公司、吉利汽车、格科微、依图科技后的第七家已/拟登陆科创板的红筹企业，也是生物医疗领域的第一家。

多数媒体认为，百济神州“回A”具有标志性意义。“这进一步彰显了科创板包容性制度设计对红筹企业、科创巨头的吸引力，同时也为更多未盈利的创新药企业畅通了回归通道，生物医药板块的集聚效应日益增强。”

需要注意的是，作为“回A”企业，百济神州在公司治理架构及决策程序;公司合并、分立、收购的程序和制度;公司清算、解散的程序和制度;投资者获取资产收益的权利等方面与A股上市公司存在一定的差异。

中国原创新药的首次“出海”

公开资料显示，百济神州成立于2010年，是一家全球性、商业阶段的生物科技公司，专注于研究、开发、生产以及商业化创新型药物。

它的知名度，在很大程度上是由其联合创始人、董事、科学顾问委员会主席王晓东博士所赋予的。后者在业内是“大神”级人物，被称为“细胞凋亡领域几乎无可匹敌的人物”、“改革开放后获美国科学院院士的中国第一人”等。有医药研发人员对《科创板日报》记者提及百济神州时，称之为：理想中的公司。

从“象牙塔”走向“产业界”后，百济神州在商业化上的道路亦是可圈可点。截至目前，百济神州商业化产品及临床阶段候选药物共47款，分别为：7款商业化阶段药物、5款已申报候选药物、35款临床阶段药物。

前述药物中，有两款已获批上市，分别为：BTK小分子抑制剂百悦泽(泽布替尼胶囊)、抗PD-1单抗百泽安?(替雷利珠单抗注射液)。值得注意的是，百济神州成立刚满10年，就已完成了两款原创新药的研发、上市工作，这在动辄以10年为一研发周期的新药研发领域是非常高效的。

尤其值得一提的是，两款新药中的百悦泽是第一个获美国FDA批准和第一个获得突破性疗法认定的中国自主研发的抗癌药，获批的适应症为：用于治疗既往接受过至少一项疗法的成年套细胞淋巴瘤(MCL)患者。

对于此事，《人民日报》评论称：这是“中国新药研发的里程碑。改写了中国抗癌药‘只进不出’的尴尬历史。”

而百泽安则创下中国药物授权交易首付款和交易总金额最高的记录。

此外，百济神州并没有一味追求自主研发，而是选择了“自主研发+授权引进”两条腿走路的模式，旗下还有4款授权销售产品。

从销售成绩来看，2017年至2020年9月底，百济神州共6款在售药物的销售收入分别为：1.65亿元、8.65亿元、15.36亿元、14.59亿元，总体呈上升趋势。

百济神州计划继续充分利用百悦泽和百泽安良好的商业前景，持续推进对两项产品适应症的拓展临床试验，以争取更多的适应症获批，从而最大化实现产品商业化潜力;另以自主研发和授权引入的方式，将创新型临床前、临床及商业化阶段药物纳入公司产品管线。

“高举高打”的国际型公司

在企业经营上，百济神州“高举高打”的经营特色非常鲜明。

战略上，百济神州多点布局，切入小分子药物、单克隆抗体、双抗、ADC 等多种类型，2017年至2020年9月分别支出研发费用20.17亿元、45.97亿元、65.88亿元、66.02亿元，占营业收入的125.20%、350.88%、223.03%、452.66%。

这样高额的投入，哪怕在以“烧钱”闻名的生物医药圈也堪称“大手笔”。对比A股医药龙头恒瑞医药，后者于2019年研发费用为38.96亿元，占营业收入的16.72%。

在人力资源配置上，百济神州拥有逾500人的研究团队、逾1600人的临床开发团队，后者在全球超过35个国家和地区执行超过60项正在进行的临床试验。此外，百济神州的销售队伍逾1500人。

目前，百济神州仍处于亏损状态。2017年至2020年9月底，百济神州分别经营亏损7.92亿元、47.56亿元、67.52亿元、80.48亿元。

本次科创板上市发行，百济神州拟募资200亿元，用于药物临床试验研发项目(132.46亿元)、研发中心建设项目(4.68亿元)、生产基地研发及产业化项目(1.50亿元)、营销网络建设项目(1.36亿元)以及补充流动资金(60亿元)。(记者 金小莫)