11月份钢价整体继续弱势探底，但随着地产贷款政策的边际调整，市场普遍认为政策底已现，后期将继续寻找市场底。钢材基本面来看，供需两端延续双弱格局，成本端也明显下降，钢材即期利润将得到修复。

展望12月份，此前地产融资收紧政策在逐渐纠偏，随着近期居民按揭贷款边际改善，年底房地产市场或有所回暖，宏观预期将逐渐修复。供需方面，供应端复产预期增强，随着原料价格下行，钢厂利润得到修复后，在房地产需求预期改善的情况下，钢厂复产积极性将得到提高，另外随着钢企粗钢压减任务完成，部分钢厂为维持明年产量份额，大概率将会陆续复产，但北方地区的采暖季、冬奥会叠加阶段性的重污染应急响应，限产仍会是常态化，供给增加仍面临不确定性；需求端即使短期有政策改善出现低位回暖，但随着全国入冬，钢市进入传统的季节性淡季，下游工地刚需回暖的持续性不足，后期市场更多是关注冬储需求的启动；另外成本方面，焦炭实现连续七轮提降后的下行空间有限，铁矿石供需宽松格局下限制上行空间，但未来钢厂复产及冬储需求或对矿价形成一定支撑，原料价格后期亦需动态跟踪。综上，现货市场未来供需两端仍面临压力，市场仍会对冬储价格进行博弈，预计钢价存在下行空间；期货方面，05合约大概率已兑现房地产的政策底，未来冬奥会等限产以及对明年政策松动带来的需求预期将逐渐体现，盘面或继续震荡筑底。（华联期货）