国家统计局数据显示，1-11月，房地产相关指标仍呈同比下降态势，按单月测算，房地产投资降幅较上月有所收窄，其它如销售、新开工等指标降幅均有所收窄。作为钢铁下游最大的应用领域，房地产市场变化对于钢材需求至关重要。已至年底，中央经济工作会议及相关部门对房地产均有表态，展望明年，房地产开发建设对钢材需求将有何变化？

房地产多项指标降幅收窄

1-11月份，房地产开发投资同比增长6.0%，较1-10月回落1.2个百分点。按单月测算，11月房地产开发投资同比降幅较上月收窄0.7百分点。其它指标中，商品房销售面积、新开工面积、房企到位资金近几个月呈同比下降的趋势，11月同比降幅均较10月份有所收窄（详见图1）。

图1 房地产市场主要指标同比增减幅度

商品房销售面积连续五个月同比为负，11月份降幅收窄或有前期受压制需求集中释放的影响，整体销售负增长局面尚未扭转，后期能否持续改善还有待观察。

资金到位情况继续好转

随着政策边际转松，房地产融资情况有所好转。国家统计局数据显示，1-11月份，房地产开发企业到位资金同比增速延续回落态势。根据累计数据测算，11月份到位资金同比下降7.0%，降幅较10月份收窄2.5个百分点。其中，占比最大的定金及预收款同比降幅有所扩大，主要由于商品房销售同比仍大幅下降；自筹资金同比增速由负转正；个人按揭贷款同比增幅较上月明显扩大；国内贷款同比降幅有所收窄。

房地产融资向正常回归，由于到位资金连续五个月同比负增长，到位资金中占比最大的定金及预收款同比降幅较大，加上企业债务压力，房地产投资的企稳仍将滞后。

政策大方向未变

已至年底，中央经济工作会议及相关部门对房地产均有表态。中央经济工作会议要求探索新的发展模式，推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展。

近期央行、银保监会联合下发《通知》，鼓励优质企业加大房地产项目兼并收购；全国财政工作视频会议指出，2022年要做好房地产税试点准备工作。

房地产调控政策边际放松，更多是对前期执行中抑制的部分刚性需求进行纠偏，政策仍以稳为主，近期多地出台人才购房等政策，然而并非大力刺激，黑龙江刺激政策再现“一日游”，政策调控的大方向未变。由于商品房销售持续下行，开发企业信用风险未完全暴露，需求端的政策可能会有渐进式地调整，以减小市场的下行压力。

房地产投资的调整未结束

随着信贷边际转松，商品房销售弱复苏，短期或继续好转。下半年以来房地产市场下行的原因，除了政策调控之外，还有自身周期性原因。首先，需求扩张放慢，近几年商品房销售面积保持在17亿平米左右；其次，需求不扩张则导致开发企业实行的高周转、高杠杆模式不能持续。

短期政策的回调不能根本扭转房地产市场趋势，市场可能二次探底。目前开发企业预期转变，恒大提出大幅压降房地产开发建设规模，由多元化发展切入房地产领域的企业正逐步退出房地产业务，企业的开工投资都将趋于谨慎，开发规模扩张的概率不大。

房地产周期调整尚未完成，2021年大概率是本轮房地产周期的顶部，开发企业的风险可能还未充分释放，房地产投资预计继续承压，明年增速或前低后高，全年小幅负增长。

钢需将有收缩

房地产行业已至政策底，市场底部尚需确认，11月份各主要指标均呈负增长，尤其商品房销售同比下行趋势没有扭转，与钢材需求相关性最高的新开工面积降幅收窄，但降幅仍超20%。

建筑业需求占钢材需求总量的50%以上，其中房地产开发建设占比约35%。根据目前情况来看，即便调控政策边际转松，商品房销售转暖及开发企业资金链改善，新开工下行趋势改善仍需一定时间，2022年房地产开发建设用钢需求将会出现下降，对于建筑钢材及钢材需求总量带来影响，钢铁生产及贸易企业对于建筑钢材业务需采取谨慎策略。而在目前，由于钢材需求季节性差异存在，且基建投资可能好转，在钢材价位合适的情况下，适量冬储以备开春需求仍是必选之策。(兰格钢铁研究中心王静原创文章，转载务必注明出处)