①焦炭第一轮提降落地，幅度为100元/吨。焦企目前正常生产，但疫情对运输有所影响。钢厂高炉持续复产，焦炭前期库存偏低，补库需求仍然较强。下游目前受疫情扰动下地产大幅下行，消费旺季中实际消费情况存疑。9月5日，甘其毛都口岸蒙煤通关561车，较9月3日减少10车，AGV40车。价格方面，其中蒙5原煤1400-1450元/吨，价格不变，蒙5精煤1750-1800元/吨，价格不变。

②央行下调存款准备金率由8%降至6%，提供外汇流动性，平抑人民币贬值。海外加息利空全球商品价格，国内疫情扰动，经济复苏疲软，二十大即将召开，市场对九十月需求谨慎期待。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：观望为主，等待反弹做空机会。

风险提示：关注高炉复产，钢厂利润、成材消费，各地疫情。

关键词： 焦炭第一轮提降 反弹做空机会 外汇流动性 补库需求