能耗双控下，水泥、化工、建材等行业限产以及部分地区限电影响下，煤炭需求增速趋缓，下游拉运或将减少，下游终端和发运港库存将继续增加，压制煤价的上涨。此外，目前的煤价，下游很难接受，抵触情绪升温。十月上旬，煤价或将面临回调压力。

1.电厂日耗下降，刚需减少。随着气温的下降以及水电的恢复，近日，沿海八省电厂日耗合计降至193万吨，较前期最高位下降了30多万，煤炭市场供需压力减轻。此外，部分省市推进能耗双控，全力遏制“两高”项目盲目发展，确保完成全年能耗双控目标。多个省市发布能源双控的方案，9月18日起，广东省执行每周“开二停五”的有序用电方案。9月15日起，江苏省开展15天的部分地区限电政策。浙江省对高耗能重点用能企业实行用电降负荷，各地高耗能重点用能企业停产至月底。杭州组织一批高能耗、高污染企业在7-9月安排集中检修，限电量为第一季度的20%。

2.环渤海港口库存增加。大秦线检修之前，积极抢运，煤炭企业增加长协煤兑现，开展保供增运;叠加近日恶劣天气造成封航，促使环渤海港口库存回升至1839万吨，较中秋节之前增加了123万吨。随着发运利润的增加，贸易商经营下水煤积极性提高，港口调入回升;而下游采购意愿不强，调入增加和调出减弱，促使环渤海港口库存小幅增加。

3.为合理调节使用煤炭资源，做好保供稳价，保障安全稳定供应，主管部门完善燃煤电厂安全存煤制度，降低旺季电厂存煤标准，7天存煤为安全底线。电煤消费旺季，电厂存煤可用天数保持在7-12天，用煤高峰期存煤上限不高于12天。电厂存煤标准适度下调，虽有一定风险，但下游补库压力骤然减轻，遏制煤价过快上涨。

4.目前，煤价处于历史高位，终端用户、贸易商产生“恐高”心理。同时，下游企业在巨大的成本压力下，采购力度减弱，基本以长协拉运为主，并积极争取进口煤对接，对高价市场煤采购未见增加。一旦进入十月份，国庆七天长假，工业企业停产放假，工业用电负荷下降;叠加新的长协开始执行，煤矿新的煤管票下发，煤炭市场供应逐渐宽松，市场煤价格将出现回落。

随着“能耗双控”政策陆续落地，部分高耗能企业减产停产，终端耗煤需求下降，电厂日耗回落，煤炭供需紧张气氛缓解。但受制于终端用户库存过低，“迎峰度冬”取暖用煤需求，以及国内经济快速发展大趋势不变，预计煤炭供需紧平衡格局还要延续一段时间。(宫海玲)