召开境外债务重组说明会后仅半月，地产头部企业融创迎来了好消息。

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3月31日，融创在年报中表示，预期公司股份将于4月份恢复交易。4月12日晚间，融创中国发布公告称，复牌指引已满足，已申请在4月13日上午9时起于联交所恢复买卖。

4月13日，融创中国如期迎来复牌首日。这一天终于到来。

融创如何“站起来”？

从资本市场的表现来看，4月13日，融创开盘价1.93港元，一度攀升至2.88港元，截至收盘，单日成交量达7.19亿股，单日跌幅约为55.46%，收于2.04港元/股，总市值约为111.16亿港元。

对于融创的复牌下跌，市场也普遍有预期。分析指出，对于停牌企业来说，长期不复牌聚集的投资者流动性压力，往往会导致复牌后大量抛盘造成股价下跌；另有声音认为，过去一年地产股经历集体下跌，融创此时复牌难免出现股价回调，也属行业正常现象。

此外，由于融创此前已被剔除了港股通，导致通过港股通持股的这部分资金只能卖不能买。有些基金也不能持有非港股通股票，抛压的可能性很大，预计会对短期走势带来影响。

回顾融创这艘地产巨轮穿越风暴的过程，有几个关键时间点。

去年12月和今年3月底，融创分别发布了2021年年度业绩、2022年中期及全年业绩，上市规则规定的所有财务业绩均完成刊发，因此也符合了上市公司指引要求。财报显示，截至2022年底，融创资产总额约人民币10902亿元，2022年收入967.5亿元。

3月28日，融创发布公告，境外债务重组取得重大进展，约百亿美元规模的境外债重组已发布正式重组方案。融创方面表示，与持债金额超过30%的境外债权人小组达成支持协议，预计方案将会顺利拿到超过75%的同意票，届时清盘呈请也将被撤销。

同时，作为融创工作重点之一的保交付也在持续推进。融创方面的数据显示，1-3月，融创累计交付近4万套、面积超600万平米；一、二批次保交楼专项借款累计落地超150亿，有多个项目获得保交楼专项配套贷款。

孙宏斌曾在融创的境外债务重组说明会上表示，公司出现流动性困难，主要是因为追求规模的惯性让公司在投资上过于乐观和激进，但对公司整体问题的逐步解决和业务逐步恢复正常非常有信心。

能否带动更多房企化债提速？

尽管复牌首日股价下挫，融创能够在短时间内迅速完成“闯关”走到复牌，对行业而言也有重要意义。

“复牌是融创走出困境恢复经营的标志性事件，对融创的发展具有里程碑意义。”中指研究院企业研究总监刘水对此予以肯定。

自2022年4月1日起停牌，融创走到今天用了一年的时间。在整个地产圈中，融创推进债务重组及复牌的速度也相对较快，继3月复牌的佳兆业、景瑞控股后，融创成为今年内地出险房企中第三家复牌的企业，也是达成复牌的首家头部房企。

随着行业暖风频吹，购房政策不断升级优化，市场信心也将随之提升。融创中国CEO汪孟德也曾在境外债务重组说明会上表示，公司将抓住市场窗口，加大供货力度，促使销售在下半年有一个更好的恢复，支持经营更快的恢复稳定。

“复牌只是开始，未来是否能真正重回经营正轨，还要看销售额回款如何，恢复自身经营造血能力才是脱困的核心动力。”易居研究院研究总监严跃进指出，但这仍是房地产行业的重要事件，也进一步说明，积极应对才是走出本轮楼市降温周期、重振企业发展姿态的重要对策。

严跃进表示，当前房企化债整体提速，除融创中国外，中国恒大、旭辉控股、华夏幸福等也纷纷公布了“化债”方案，部分房企还披露了年中复牌的消息，这些都将提振房地产行业。

刘水也认为，对行业来说，融创是头部民营房企，成功复牌具有示范及带动效应，能增强其他债务违约企业摆脱困境信心，提振行业发展信心。

“未来几个月，随着市场企稳回升，部分企业债务重组取得明显进展，会有更多企业复牌，届时，房地产企业风险化解也将取得明显成效。”刘水说。

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