广发期货:钢材建议谨慎追多


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【现货和基差】唐山钢坯+80至3810每吨,现货上涨60-80元不等,华东螺纹+80至3980元每吨,5月基差-104元,热轧+70至4170元,5月基差21元。

【利润】近几日钢价持续上升,现货利润小幅向上修复,但依然处于亏损状态。盘面利润小幅走扩。

【供给】钢厂产量环比上升,铁水环比+1.7万吨至222.8万吨。五大品种产量环比+4.4万吨,其中螺纹增加2.7万吨至285万吨,热轧增加2.4万吨至311.7万吨。

【需求】需求弱现实强预期。但实际需求偏弱,分行业看,基建环比回升,制造业维稳,地产依然对总需求形成拖累。随着北方降温,需求将由季节性旺季旺季向淡季过渡。建材成交16.4万吨。

【库存】五大品种库存环比-22.6万吨至1265.4万吨,其中螺纹环比-13.44万吨,热轧环比+1.33万吨。总库存转为季节性累库。考虑到钢厂产量水平,后期库存有同比上升态势。

【观点】盘面走势偏强,螺纹升水扩大,近两日钢价上涨,螺纹利润走扩。本周钢联样本钢材产量小幅增加,库存因下游补库再次下降。考虑到临近春节,终端需求从旺季转向淡季,需求端难有大的变化,淡季大概率延续累库趋势。从方向上看,现在是预期主导的上涨行情,宏观需求证伪前,方向预计维持震荡向上。低位多单可继续持有。主要风险在于当前疫情蔓延对节后经济的拖累,以及地产销售尚无明显改善下,节后钢材高库存或影响黑色金属价格承压。谨慎追多。

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