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①市场态度较为悲观，看跌未来成材及煤炭价格，由此逐渐传出提降的声音。需求方面，现在钢厂的利润随着下游消费的转好，铁水产量继续上升，已接近240万吨/周，短期对于焦炭的需求仍然偏强。供给方面，焦化厂利润持续低位，但经过焦煤价格的持续走弱，吨焦利润小幅修复，提降空间逐渐显现。从库存方面来看，钢厂焦炭库存仍处于历史低位，可用天数水平也在持续下降。总的来说，成材表需求收窄较大，去库也在放缓，现货价格持续下跌，钢厂利润也有所收缩，打击盘面多头情绪，现货端焦炭的首轮提涨难度加大，在期货市场中，短期焦炭受到高铁水所带来的需求以及钢厂的低库存结构支撑，建议观望为主。

②2023年1-2月份，中国进口焦煤1311万吨，同比增长54.3%。1-2月中国焦炭出口量为125.4万吨，较去年同期增加56.4万吨，增幅81.6%，其中2月焦炭出口55.3万吨，环比减少21%，较去年同期增加110.1%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

市场研判：观望为主。

风险提示：关注铁水产量、终端需求、澳煤价格。

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