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【利润】截至5月4日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利63元/吨，利润周环比减少5元，山西准一级焦平均盈利119元/吨，山东准一级焦平均盈利67元/吨，内蒙二级焦平均盈利-27元/吨，河北准一级焦平均盈利85元/吨。

【供给】截至5月4日，247家钢厂焦炭日均产量47.3万吨，环比下降0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量69万吨，环比下降1万吨。受到利润压缩影响，焦化厂开始有减产迹象。

【需求】截至5月4日，247家钢厂日均铁水240.48万吨，环比下降3.06吨，钢厂继续维持限产，铁水高位回落，短期仍有下降空间，预计焦炭需求将持续走弱。

【库存】截至5月4日，全样本焦化厂焦炭库存139.6万吨，环比增加23.7万吨，247家钢厂焦炭库存624.1万吨，环比增加8.3万吨，247家钢厂焦炭可用天数为11.8天，环比上周增加0.3天。下随着铁水回落，焦化厂开始被动累库，下游维持低库存策略。

【观点】焦炭开启第六轮提降，目前焦企利润向好，预计现货仍有提降空间，旺季背景下终端需求表现较弱，下游钢厂资金压力较大，仍以低库存策略为主，对原料打压的意愿仍在。建议继续偏空对待。

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