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主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海热卷维稳，上海螺纹维稳。上周螺纹产量增加消费下降，库存去化放缓。上周247家钢厂日均铁水241.52万吨，增2.16万吨。海外电煤弱势运行，1-4月进口动力煤同比大增87%，国内煤炭企稳面临较大难度，港口动力煤继续下跌。沙钢废钢下调30元/吨。

②地产销售、新开工和施工面积同比下降。4月地产新开工降28%，施工降46%。4月财新制造业PMI录得49.5，环比下降0.5%。4月挖掘机国内销量同比下降40.7%。1-4月规模以上工业企业利润同比下降20.6%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值略偏低。

投资建议：暂且观望。套利推荐铁矿9-1正套。

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