广发期货:钢材建议逢回调做多尝试

【现货和基差】


(资料图)

唐山钢坯涨20至3670元每吨。华东螺纹维稳至3800元每吨,10月合约基差-61元每吨。热轧+30至4070元每吨,10月合约基差-10元每吨。同时钢材10-1价差收敛,基于平控预期,1月合约相对走强。

【利润】

在唐山限产影响下,近期盘面利润走扩明显。现货利润持稳,螺纹长流程利润23元每吨,电炉利润-244元每吨。

【供给】

因唐山环保限产,铁水降幅明显,本周铁水-3.6至240.7。同时五大材产量跟随下降,环比-5.6万吨至933万吨,螺纹产量-4.7至274万吨,热轧产量+0.6万吨至307.6万吨。

【需求】

本周五大品种表需+3至941.8万吨。螺纹钢表需+3.6万吨至273.5万吨,热轧表需+4至314.7万吨。现实需求维稳。上半年基建和钢材出口支撑需求,地产需求保持负增长。政治局会议删除房住不炒表述,叠加城中村改造政策,提涨市场需求预期。但具体得跟踪政策落地情况。

【库存】

本周五大材库存逆季节性下降,五大品种库存环比-8.3至1611万吨。其中螺纹库存+0.65,热卷库存库存-7。

【观点】

周度产量数据显示,产量下降,库存再次转为降库,表需微增。本周降库可能跟涨价预期下,贸易商主动拿货增加有关。夜盘美国经济数据表现较好,通胀预期不下,商品趋弱走势。钢材基本面因产量平控政策有所改变,预计年内库存压力不大。基于限产可能发生在远月,成材10-1价差收敛,而原料9-1价差走扩。操作上成材可逢回调短多尝试,同时关注成材反套套利和做多吨钢利润套利。

关键词: