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主要逻辑：

①昨唐山钢坯维稳，上海螺纹维稳，上海热卷降30。本周螺纹产量略降，消费回升，库存持续下降。本周247家钢厂日均铁水245.57万吨，降0.05万吨。山西、陕西煤矿矿难频发，但根据钢联调研，山西本周样本产量周环比增2.6%，不降反增。不过在当地安检升级的局面下，后期产量释放会否受影响需进一步观察。

②地产销售、新开工和施工面积同比继续下降。7月地产新开工降26%，施工降22%。7月财新制造业PMI录得49.2，环比回落1.3%。7月挖掘机国内销量同比下降44.7%。1-6月规模以上工业企业利润同比下降16.8%。1-7月钢材出口同比增27.9%。

③综合钢厂利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。

投资建议：螺纹2310参考波动区间：3600-3800。

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