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【期现】截至9月7日，主力合约收盘价2361元，环比下跌19元，汾渭吕梁准一级冶金焦报1910元，环比持平，日照准一级冶金焦报2150元，环比持平，日照港仓单2362元，期货贴水1元。市场情绪有所回落，多数焦企对于后市涨价持谨慎态度。

【利润】截至9月7日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-7元/吨，利润周环比下降20元，其中，山西准一级焦平均盈利8元/吨，山东准一级焦平均盈利1元/吨，内蒙二级焦平均盈利-50元/吨，河北准一级焦平均盈利19元/吨。焦化盈利能力大幅走弱，部分地区开始陷入亏损。

【供给】截至9月7日，247家钢厂焦炭日均产量46万吨，周环比减少0.1万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量71.2万吨，周环比减少0.1万吨。焦企利润大幅回落，但是尚未明显影响生产，供应维持稳定。

【需求】截至9月7日，247家钢厂日均铁水248.24万吨，周环比增加1.32万吨，铁水进一步增加，短期限产仍未执行，对原料仍有刚需支撑。

【库存】截至9月7日，全样本独立焦企焦炭库存71.6吨，周环比减少0.6万吨，247家钢厂焦炭库存595.9万吨，周环比增加10.4万吨。中间投机力量进场拿货，焦企出货顺畅，下游到货继续好转，多数钢厂保持按需采购节奏。

【观点】原料煤快速反弹，焦企利润被不断压缩，但当前仍有较高生产积极性，下游钢厂到货好转，期现商进场拿货，焦企库存压力不大。近期原料煤安监力度较大，宏观利多较强，且铁水继续增长，对焦炭刚需有明显支撑，但是短期快速上涨后盘面有一定回调可能。重点关注后市宏观政策以及原料煤走势。

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